IPO观察｜宏业基提交注册、却忧患重重：逾期应收款飙升将近八成，业绩下滑，“踩雷”恒大坏账计提过亿元、屡屡踩环保“红线”遭罚

　　“过会”后、时隔近四个月，深圳宏业基岩土科技股份有限公司（简称宏业基）于近日提交注册。不过，宏业基提交注册的背后，诸多隐患犹存。业绩方面，今年前三季度，营收、盈利双双下滑，其中归母净利润同比下滑逾15%；业绩下滑的背后，宏业基“踩雷”恒大集团，截至今年6月末对其计提坏账准备超1亿元；另外，以从事岩土工程行业中的地基基础工程施工服务为主营业务的宏业基，更是频频踩环保“红线”而遭到处罚。

　　逾期应收账款“狂飙”涉多家知名企业

　　“踩雷”恒大坏账计提过亿元

　　今年前三季度营收、盈利双双下滑

　　“过会”将近四个月后，宏业基终于在近日提交注册。不过，背后的业绩走向却不如人意。

　　根据宏业基近日提交的招股说明书（注册稿），今年前三季度，即2023年1-9月份，宏业基营收、盈利双双下滑。

　　根据大华会计师作出的《审阅报告》，经审阅，发行人 2023 年 1-9 月营业收入和归属母公司股东的净利润分别为 79,309.93 万元及 6,069.58 万元。营业收入与去年同期相比小幅下降，毛利率与去年同期相比小幅上升；归属母公司股东的净利润与去年同期相比下降15.64%。

　　同时，结合市场供需情况以及公司自身经营情况，宏业基预计 2023 年度实现营业收入为 111,000 万元至 125,000 万元，同比增长-9.71%至 1.68%；预计归属于母公司股东的净利润为 7,400 万元至 8,600 万元，同比增长-4.77%至 10.67%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 7,300 万元至 8,500 万元，同比增长-4.16%至 11.59%。

　　在业绩下滑的背后，笔者注意到，宏业基“踩雷”恒大集团，背后的坏账情况并不乐观。上述招股说明书显示，2020年-2022年、2023年1-6月各报告期期末，宏业基前五大应收账款中，恒大集团均位列其中，分别录得其应收账款金额分别为：4,668.03万元、10,276.27万元、11,216.63万元、11,427.49万元，其中已计提的坏账准备分别为：1,067.01万元、8,134.98万元、9,795.43万元、10,036.07万元，分别占各期末坏账准备的比例分别为：35.66%、77.10%、75.31%、73.42%。

　　其中，上述报告期各期末，宏业基计提来自恒大地产集团的坏账准备分别为：1,064.71万元、6,408.63万元、8,069.09万元、8,309.72万元，分别占各期末坏账准备的比例分别为：35.58%、60.74%、62.04%、60.79%。

　　可见，在2021年、2022年、2023年上半年，宏业基计提的坏账准备平均七成来自恒大集团。并且，宏业基对恒大集团计提的坏账准备又主要集中在恒大地产集团。

　　根据宏业基最新更新版的回复问询内容显示，2022 年末，恒大集团逾期应收 11,216.63 万元；2023 年 6 月末，恒大集团逾期应收 11,427.49 万元，主要系：2021 年 6 月末，恒大集团出现流动性风险，其下属子公司出现票据逾期无法兑付。发行人管理层在出具 2021 年半年报时，审慎评估了应收恒大集团款项收回的可能性，针对已识别出存在特殊信用风险的恒大集团应收款项、应收票据、合同资产及其他非流动资产单项计提预期信用损失/资产减值损失；2021 年末，因恒大集团经营状况进一步恶化，发行人对恒大集团信用风险显著增加客户提高了减值的单项计提比例，同时进一步对恒大集团的存货单项计提了资产减值损失。

　　值得注意的是，除了恒大应收账款存在逾期之外，报告期内，宏业基的其他客户，包括中国建筑(601668)、京东集团、华润置地、腾讯集团、宝龙达等均存在逾期。

　　宏业基表示，2022 年末、2023 年 6 月末发行人主要逾期的客户恒大集团回款存在重大不确定性，发行人于 2021 年末起对恒大集团信用风险显著增加客户按照 90%单项计提坏账。其余主要逾期客户不存在回款重大不确定性，且其余主要逾期客户信用较好，未出现款项预计无法收回情形，不存在无法履约风险，发行人已按照预期信用损失对相关逾期应收账款计提相应的坏账准备，主要逾期客户坏账计提充分。

　　公开数据显示，报告期各期末（2020年-2022年、2023年上半年），发行人应收账款逾期金额分别为 15,690.40万元（约1.57亿元）、29,025.93 万元（约2.90亿元）、40,411.27 万元（约4.04亿元）、56,341.07 万元（约5.63亿元），占各期末应收账款余额比例分别为 34.00%、45.76%、60.27%、75.73%，其中最近一期末增长较多，主要系受房地产及经济下行压力较大影响，部分房地产客户及总包业主客户的回款有所放缓。

　　频频踩踏环保“红线”遭处罚

　　曾在五年期间录得七次环保处罚

　　根据招股说明书，宏业基是一家专业从事地基基础工程施工服务的岩土工程行业企业，致力于为客户提供高质、高效、安全、绿色的地基基础工程专业施工服务。发行人的主要服务为桩基础工程、基坑支护工程等地基基础工程

　　可见，宏业基的业务与环保问题息息相关，稍不注意，便会触犯环保“红线”。

　　招股说明书显示，报告期初至本招股说明书签署日，发行人因施工过程中不当行为受到行政处罚共三起。

　　2021年7月21日，发行人在广州亚运城项目自编 C 地块 C1 分区（住宅C-1、C-2 幢、垃圾收集站、再生资源回收站）【基坑支护和土方开挖】工程存在施工现场黄土裸露未覆盖、施工道路未硬底化的行为，罚款 30,000 元。

　　2022年2月25日，发行人作为易瑞生物科技楼基坑支护、土石方工程的施工单位，该工程现场存在建筑废弃物及生活垃圾混合排放的情况，罚款 3,000 元。

　　2023年4月17日，发行人涉嫌未按照规定将雨水、污水分流排入排水管网案被“警告”。

　　笔者注意到，除了报告期内存在多起环保处罚之外，宏业基此前也曾多次遭到环保处罚。据天眼查数据，2011年至2015期间，宏业基受到的环保处罚高达七起。

　　逾期应收账款飙升、并且在今年上半年已经七成应收账款存在逾期，未来会否进一步上升？并且，在经营现金流持续净流出的情况下，应收账款的逾期飙升对公司日常经营将带来哪些负面影响？并且，基于目前房地产行业的情况，今年前三季度，营收、盈利出现的下滑，未来会否进一步持续这种状态？后续，宏业基提交注册的结果如何，值得关注。