国防军工行业报告：中国商飞交付第三架C919 卫星互联网技术试验卫星第三次成功发射

　　投资要点
　　2023 年12 月9 日，东航第三架C919 大型客机执行MU2999 调机航班，从上海浦东国际机场飞抵上海虹桥国际机场，正式加入东航机队“大家庭”。2023 年9 月28 日，东航再次与中国商飞签署购机协议，东航在2021 年签订首批5 架的基础上，再增订100 架C919 大型客机。按照计划，此次购买的C919 将于2024 年至2031 年分批交付。
　　C919 实行“主制造商-供应商”模式。C919 飞机机体，如机头、机身、机翼、舱门、雷达罩等部分，由国内供应商自主完成；飞机的航电、飞控等核心子系统，大多由海外供应商与中国公司在国内建立的合资公司提供；飞机发动机国外型号采用LEAP-1C，国产型号由中国航发商发研制生产。我们认为，随着C919 大飞机生产交付节奏加快，国内机体制造商以及航材经销商有望率先受益，国内材料、机载设备以及商发产业链厂商有望受益于大飞机项目国产化率提升。
　　卫星互联网技术试验卫星第三次成功发射。2023 年12 月6 日，我国太原卫星发射中心在广东阳江附近海域使用捷龙三号运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，发射任务圆满成功。这是我国卫星互联网技术试验卫星第三次成功发射，前两次分别于2023年7 月9 日和2023 年11 月23 日成功发射。
　　军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：
　　1）航空航天高景气延续，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，包括中航沈飞、钢研高纳、图南股份、航材股份、国科军工、中航高科、航天电器、菲利华等；
　　2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、航天南湖、航天彩虹、国博电子、芯动联科、润贝航科、华秦科技、光启技术、高德红外、亚光科技、臻镭科技、北方导航等。
　　风险提示
　　军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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