电力设备行业电动车2024年度策略：深蹲起跳 创新接力

　　投资要点
　　展望2024 年，我们建议关注以下几大主线：
　　一、锂电主材赛道环节
　　1、锂价波动幅度收窄，企稳后利好正极、电解液、电池环节。
　　2023 年，由于碳酸锂价格的急速大幅下跌，生产成本和锂挂钩比较大的环节，如正极、电解液、电池等，面临较大的库存管理难度和财务减值压力。目前碳酸锂现货价格已跌至13 万元/吨，期货价格已一度跌至9 万元/吨，我们认为碳酸锂后续下跌的空间相对有限，展望2024 年，随着碳酸锂价格波动的收窄，产业链的排产采购有望趋稳，正极、电解液、电池环节有望优先直接受益于锂价的稳定，盈利方面有望同比改善。
　　2、产业链出清加速，盈利底部有望显现
　　锂电中游材料环节在2023 年由于产能供大于求，行业竞争加剧，导致价格战持续、开工率维持低位。展望后续：一方面，随着资本市场融资的收紧，行业的扩张门槛提高，资源头部集中效应更强；另一方面，目前多个材料环节的价格已处于近几年低位，中小企业经营艰难，行业正在经历出清。我们认为中游材料的盈利底部信号逐步清晰，行业修复回暖在即。
　　3、全球化势不可挡，建议关注出海产业链
　　海外市场具有低基数、低渗透率的特点，仍具有较高的成长空间。
　　从区域政策来看，欧美地区本土化生产要求较高，在海外具有产能的锂电公司有望优先受益。建议关注海外布局进度领先的相关公司。
　　二、新技术环节
　　1、磷酸锰铁锂：新一代正极材料装车量产元年磷酸锰铁锂已出现在工信部几款新车公告目录，2024 年有望进入放量元年。
　　2、快充进入平价时代，车、桩、材料多维度创新快充开始成为20-30 万元价位区间新能源车标配，在配套的电池材料和充电终端方面将迎来新一轮创新。
　　风险提示：
　　各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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