紫金矿业：铜金储量全球前十，2024年看金，2025年看铜，铜价有望达到8,800美元/吨，投资价值被低估

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紫金矿业在全球矿业市场上迅速发展，预计2024年看金，2025年看铜。该公司从2015年开始通过国内外项目并购开启国际化和加速发展。目前，紫金矿业的铜/金/锌产量、权益储量和权益资源量都位居全球前十，随着已并购项目逐渐投产，公司排名将进一步提升。预计2023-25E EPS为0.8/1.21/1.61元，公司具备较强的持续成长能力。华泰宏观认为，2024年美联储将开始降息，这将有利于黄金价格，而铜的供给扰动、较低的库存以及新能源等新需求增长将抵消传统需求的下行压力。铜价2024/25年8,800/10,000美元/吨，黄金价格预计为2,300/2,300美元/盎司。相较于国际矿业巨头，紫金矿业估值具吸引力，且增长潜力未被反映。投资者据此操作，风险请自担。