侨益股份IPO：董事长两次被警示且弟弟入股打七折，信披质量不佳

长期以来，我国粮食主产区与主销区存在地域空间分布不均的情况，对专业农产品(000061)物流需求较大。

近日，农产品第三方综合物流服务商侨益物流股份有限公司（以下简称：侨益股份）IPO取得进展。在完成财务资料更新后，深交所恢复侨益股份上市审核，公司于12月11日更新了招股说明书。

招股书显示，侨益股份本次拟公开发行股票数量不超过3356.26万股，占发行后总股本比例不低于25%；预计募集资金5.88亿元，用于肇庆高要侨益物流节点建设项目、散货船舶购置项目、信息化建设项目和补充流动资金。

然而，查阅招股书发现，侨益股份实控人弟弟入股打七折，董事长两次被警示；同时公司第一大客户又是股东，信披数据与新三板披露不一致，质量堪忧。

针对上述问题，发现网向侨益股份发送采访函请求释疑，但截至发稿前，侨益股份并未给出合理解释。

实控人弟弟入股打七折，董事长两次被警示

招股书显示，2009年12月28日，广州市侨益货运代理有限公司、秦松添、彭敏共同设立广州市侨益物流服务有限公司，分别以货币认缴出资180万元、10万元和10万元。

2015年1月16日，侨益有限召开股东会，将公司依法整体变更为股份有限公司，截至报告期初，侨益股份19名股东合计持股数量9876.76万股。

截至招股书签署日，侨益股份的实际控制人为黄一笃和彭彪，两人分别直接持有公司7.17%的股份，并通过侨益集团间接持有公司18.11%的股份，其各自直接和间接合计持有25.28%股份。

双方已签署《一致行动协议书》，两人合计直接、间接持有公司50.56%的股份。其中黄一笃任董事长，彭彪任董事兼总经理。

（图源：招股书）

2020年1-12月期间，侨益股份股东秦松添在股转系统以集中竞价方式将持有7000股转让给公众投资者，转让价格为4元/股；侨共亨将持有的9.59万股、1100股分别转让给公众投资者，转让价格分别为4元/股、4.1元/股。

（图源：招股书）

2021年1-7月期间，大股东侨益集团在股转系统陆续将所持股权转让给崔军、周广涛、侨共盈、黄灼等9名股东，其中黄灼为实际控制人黄一笃弟弟。

值得注意的是，在上述股权转让中，侨益集团股份转让价格为4元/股，而转给黄灼的价格打了七折。

2021年5月，侨益集团以大宗交易方式将持有公司100万股股票转让黄灼，转让价格为2.8元/股；将持有的50万股股份转让给另一实控人的弟弟彭敏，转让价格同样为2.8元/股。

同年8月，黄灼还在股转系统以集合竞价方式买入公司5000股股份，买入价格为4元/股。

截至目前，黄灼直接和间接持有公司3.93%的股权；彭敏任公司集装箱业务线副总经理，并直接和间接持有2.63%的股权。

（图源：招股书）

上述股权转让价格的不同也引起了监管部门的注意，深交所在问询函中要求说明黄灼入股价格低于同期转让价格的原因及合理性，并结合彭敏工作履历和投资任职情况，说明未将彭敏认定为共同实际控制人的合理性。

另一方面，2015年9月28日，侨益股份在全国股转系统挂牌并公开转让，挂牌期间，公司、控股股东及董事、高级管理人员曾4次受到监管措施。

2015年9月28日，侨益股份分别向控股股东侨益集团及股东、实际控制人、董事长黄一笃各借出100万元资金，侨益集团所借款项于当日归还，黄一笃所借款项直至9月30日分批归还，构成股东占用公司资金，且未及时履行信披义务，广东证监局出具监管关注函。

2021年5月12日，侨益集团减持股份，达到公司已发行股份45%时未暂停股票交易遭口头警示；同年，侨益股份与公司持股5%以上股东建发股份(600153)发生关联交易，累计交易金额超过年初预计金额，股转公司对侨益股份及公司董事长黄一笃、董秘张晓鸽出具警示函。

2022年2月28日，侨益股份收到前副总经理娄忠干辞职报告，自3月1日起生效。娄忠干在离职6个月内减持公司股份5.81万股，约占发行人总股本的0.06%，构成股票限售违规，董事长黄一笃因未能勤勉尽责被口头警示。

不仅如此，报告期内，侨益股份及其控股子公司生生物流、岳阳侨益、厦门鑫侨益等申报代理报关资料中错报申报币制等违规行为曾受到33笔行政处罚，共计被罚7.54万元。

关联交易金额较大，信披质量堪忧

招股书披露，侨益股份围绕大宗农产品的进口和内贸，为客户提供以货运代理、船舶代理、仓储服务和运输服务为主要环节的第三方综合物流服务以及储备粮业务。

2020年-2023年1-6月（以下简称：报告期），侨益股份的营业收入分别为10.87亿元、16.46亿元、18.27亿元和7.65亿元；同期净利润分别为0.64亿元、0.80亿元、0.81亿元和0.46亿元。

其中，农产品第三方综合物流业务无疑贡献了最主要的营收，业务收入分别为7.80亿元、13.68亿元、14.63亿元和6.58亿元，占主营业务收入的比例分别为71.75%、83.10%、80.20%和86.48%。

（图源：招股书）

同时，作为农产品第三方物流公司，侨益股份的客户为大型农产品供应商、贸易商和终端客户，包括中粮集团、国投贸易、建发股份、厦门国贸(600755)等。

报告期内，侨益股份向前五名客户的销售额分别为4.93亿元、7.81亿元、8.74亿元和3.81亿元，占营业收入的比例分别为45.33%、47.42%、47.81%和49.76%。

其中，建发股份为公司第一大客户，销售金额分别为3.24亿元、5.09亿元、6.31亿元和2.56亿元，占营业收入比例分别为29.82%、30.92%、34.54%和33.43%。

（图源：招股书）

据了解，建发股份是一家以供应链运营和房地产开发为主的现代服务型企业，其在供应链运营领域，主要经营浆纸、矿产品、农产品、轻纺等业务。

尤为注意的是，建发股份不仅是公司第一大客户，还是股东之一。截至招股书签署日，建发股份为侨益股份第二大股东，持股数量1000万股，持股比例9.93%。因此，公司与建发股份之间的销售构成关联交易。

事实上，关联交易在IPO审核中一直是被重点关注的问题，直接影响信息披露的准确性与完整性，也直接关系到公司业务的独立性、业绩的真实性及内控的有效性。

更何况，在2021年侨益股份还因与建发股份之间的关联交易构成公司治理和信息披露违规被出具警示函。因此，侨益股份应加强对关联交易的相关控制措施。

此外，侨益股份招股书中披露数据与新三板年报披露数据“打架”。

招股书披露，2020年和2021年，侨益股份的应收账款周转率分别为11.06次和10.09次；存货周转率分别为5.78次和8.94次。

而2021年年报显示，侨益股份2020年和2021年的应收账款周转率分别为11.85次和10.7次；存货周转率分别为5.8次和8.97次。

（图源：招股书）

（图源：侨益股份2021年年报）

对此，业内人士对发现网分析表示，在全面注册制下，监管部门负责对拟IPO企业申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性进行审查，更加强调信息披露责任，不仅要求信息披露内容充分、真实、准确，还要求信息披露行为的规范性。对于拟IPO企业来说，只有准确完整进行信息披露才能顺利通过审核。

（记者罗雪峰 财经研究员刘利香）