农林牧渔行业周报：寒潮推升标猪价格 需求兑现仍弱

　　本周热点：寒潮推升标猪价格，需求兑现仍弱。本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.81 元/kg，较上周上涨7.6%，降温后猪价如期出现上涨，但本周猪价的上涨中，供给因素强于需求因素。从区域层面看，本周猪价的上涨区域中，北方区域涨幅高于南方区域，据钢联数据，山东、辽宁、河南市场分别上涨1.7%、0.5%、1.2%；而广东、湖南分别下跌3.1%、1.9%；湖北、四川涨幅仅0.1%、0.5%。受寒潮影响，北方地区本周迎来了较为明显的降雪天气，导致了生猪出栏难度增加，拉升了标猪价格。从价差层面看，本周标肥价差-0.5 元/公斤，较上周缩小0.05 元/公斤，在标猪上涨的同时，肥猪价格表现平稳，进而收窄标肥价差，今年腌腊推迟的核心矛盾在于降温偏迟，而近期气温下降叠加冬至临近，腌腊需求理应上升并带动肥猪涨价，后续仍需跟踪标肥价差的边际变化，若价差持续收敛，则反映旺季需求不足或肥猪供应偏多，猪价压力或增大。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.81 元/kg，较上周上涨7.6%，进入12 月仍需关注冬至前腌腊、灌肠等需求以及压栏惜售行为对价格的影响，目前养户对于节前涨价的预期尚未消散，若节前猪价未能带来持续盈利，则养户容易形成悲观情绪，进而出现价格回踩、加速产能去化。当前周期与估值均位于低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、华统股份、唐人神、傲农生物等。
　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，毛鸡价格略有回升，毛鸡、鸡产品分别7.31 元/公斤、9.3 元/公斤，环比分别上涨1%、下跌1.8%。鸡苗本周1.87 元/只，较下跌1.1%。当前整体鸡源偏紧，但偏弱消费预期之下，鸡价走势低迷，往后看2022 年低祖代更新量链条式反应仍在发生，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，临近节前消费旺季，价格有所回升，建议关注立华股份。
　　种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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