电力设备与新能源行业周报：11月 国内新能源车月度产销首次双破百万辆

　　本期投资提示：
　　11 月，国内新能源车月度产销首次双破百万辆。根据中汽协数据，2023 年11 月，国内新能源汽车产销分别完成107.4 万辆和102.6 万辆，同比分别增长39.2%和30.0%，新能源车渗透率达到34.5%。2023 年1-11 月，国内新能源汽车销量合计达到830.4 万辆，同比增长36.7%，新能源车渗透率达到30.8%。随着Q4 传统新能源车销售旺季的到来，我们认为23 年全年新能源车销量有望超900 万辆，同比增长超30%。
　　本周行情回顾：本周（2023/12/11-2023/12/15）沪深300 指数跌幅1.70%，其中电力设备下跌2.74%，跑输沪深300 指数1.04pct，在31 个申万一级行业中排名第30；本周申万电力设备二级行业中，电池跌幅靠前，下跌4.45%；截至2023 年12 月15 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌30.53%，跑输沪深300 指数16.84pct。
　　行业动态：本周产业链价格继续下行，碳酸锂价格持续走低，氢氧化锂、正极材料、电解液等环节价格连续下跌，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周硅料买卖双方对于新签单的态度以及整体市场价格范围方面，均表现出暂时平稳态势；本周硅片成交均价仍在缓跌，P 型M10 成交价格下行来到每片2.1 元人民币左右，G12 尺寸维持每片3.3 元人民币，N 型M10 尺寸成交价格也受P 型价格影响对应下行，然而由于电池厂家采购N 型需求仍在提升，跌幅与P 型持续分化，下行到每片2.3 元人民币左右，G12 部分价格稳定在每片3.35 元人民币左右；本周P 型电池片成交价格仍在下跌，跌幅相比上周达到4-5%不等，M10 电池片成交价格每瓦0.38 元人民币左右为多，G12 尺寸成交价格落在每瓦0.43 元人民币左右，N 型TOPCon（M10）电池片主流成交价格小幅跌价，然而成交价格范围维持每瓦0.48-0.49元人民币左右，TOPCon 与PERC 电池片价差扩大，来到约每瓦0.1 元人民币左右；本周组件价格暂时稳定，国内182 PERC 单面组件价格约每瓦0.9-1.03 元人民币，210 PERC单面组件价格约每瓦1.03-1.1 元人民币，TOPCon 价格每瓦0.9-1.18 元人民币都有，执行前期订单较多、价格仍约每瓦1.08-1.18 元人民币。
　　公司动态：大全能源将在新疆石河子市投资建设“大全能源硅基新材料产业园项目”；杉杉股份将在扬州投资建设年产4,000 万平方米高端显示用偏光片生产线项目。
　　投资分析意见：电动车筑底反弹行情正在演绎。市场对于行业降速、产能过剩、盈利下行的担忧已走过一段验证兑现期，锂电板块的增速底、估值底和预期底已至，盈利底或也出现，建议从稳盈利和优格局出发，同时兼顾预期弹性，推荐关注标的宁德时代、科达利、鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、当升科技、信德新材。光伏产业链价格底部企稳叠加光伏装机旺季来临，建议关注竞争格局相对较好的辅材环节如胶膜、焊带、光伏玻璃以及技术壁垒较高的电池环节，关注通威股份、福斯特、爱旭股份。
　　风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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