基础化工行业周报：化工迎来三大机会 制冷剂R134A价格上涨

　　投资要点:
　　12 月14 日国海化工景气指数为99.47，较11 月30 日上升0.03。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
　　投资建议：2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地自2021 年Q1 以来，化工景气持续下行，2023 年5 月4 日，国海化工景气指数跌破100，根据2007 年以来的下行周期数据，每次景气指数跌破100，对应的基础化工指数均见底；由于仍处于产能扩张期，我们认为化工行业整体处于底部震荡阶段，当前化工行业下行风险大幅缓解，重点关注三大机会：
　　1）低成本扩张标的。化工价差已见底，即使价差不扩大，龙头企业仍有低成本产能扩张带来业绩增长。万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、卫星化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、扬农化工、远兴能源、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰等。
　　2）景气度提升行业。复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、农药制剂（润丰股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、萤石（金石资源）、炼化（以PX 为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。
　　新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI 膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。
　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。
　　行业价格走势
　　据Wind，截至本周五（12 月15 日），Brent 和WTI 期货价格分别收于76.6和71.65 美元/桶，周环比+2.74%和+2.89%。
　　重点涨价产品分析
　　本周（12 月9 日至12 月15 日）顺酐价格大幅上涨。12 月15 日顺酐价格为7540 元/吨，环比上周+7.10%。供应方面，受部分厂家意外停车影响，本周开工率下降，市场供应紧缩，供应端存利好；需求方面，下游UPR 市场仍以按需采买为主，需求面总体持观望态势。本周MMA 价格持续上涨。12 月15 日甲基丙烯酸甲酯(MMA):华东价格为12050 元/吨，环比上周+4.78%。供应方面，本周部分江、浙企业装置停车检修，供应削减；需求方面，下游市场刚性需求仍存，市场参与者以看涨为主导心态，交投氛围积极。本周焦炭市场价格上行。12 月15 日焦炭：山西价格为2315元/吨，环比上周+4.51%。供应方面，本周开工率有所上调，但煤矿复产进度较慢，加之发生安全事故，导致焦煤供应偏紧。随着气温下降，施工减缓，终端需求减弱。据百川盈孚，12 月15 日，制冷剂R134a 的市场均价27500 元/吨，环比12 月8 日上涨500 元/吨。
　　重点标的信息跟踪
　　【万华化学】据卓创资讯，12 月15 日纯MDI 价格20650 元/吨，环比12月8 日持平；12 月15 日聚合MDI 价格15775 元/吨，环比12 月8 日上涨200 元/吨。
　　12 月13 日，据烟台市生态环境局公告，万华化学集团股份有限公司年产25 万吨聚氨酯树脂扩能项目、催化剂制备三期改扩建工程项目、年产1万吨M 醇项目的环境影响评价文件已被受理。
　　【玲珑轮胎】12 月11 日，公司在投资者互动平台表示，塞尔维亚全钢项目5 月底已经正式量产销售，目前产能还在持续爬坡。半钢项目争取尽快拿到试用许可证进行生产销售。
　　本周泰国到美西港口海运费为1900 美元/FEU，环比-20.83%；泰国到美东港口海运费为3000 美元/FEU，环比+71.43%；泰国到欧洲海运费为1700美元/FEU，环比+36.44%。
　　【赛轮轮胎】本周无重大公告。
　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝12 月14 日库存20.1 天，环比12月7 日增加0.7 天；12 月15 日PTA 库存344.0 万吨，环比12 月8 日增加5.9 万吨。12 月15 日涤纶长丝FDY 价格为8100 元/吨，较12 月8 日持平；12 月15 日PTA 价格为5636 元/吨，环比12 月8 日下降87 元/吨。
　　2023 年12 月12 日，公司公告称控股股东恒力集团及其一致行动人目前合计持有公司股份53.11 亿股，持股比例为75.45%，累计质押公司股份　　4 亿股，占公司总股本的5.68%。
　　【荣盛石化】根据荣盛石化公众号12 月12 日消息，12 月7 日，永盛科技C 区第四条德国多尼尔10.6 米高速宽幅拉膜生产线顺利投产，并顺利产出合格产品，标志着永盛科技年产25 万吨功能性聚酯薄膜扩建项目已全部顺利投产。至此，公司聚酯薄膜年产能达到43 万吨，位居国内前四。
　　【桐昆股份】2023 年12 月12 日，公司公告已就授予的1522.14 万股限制性股票，向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理登记。
　　本次拟授予432 名激励对象1522.14 万的限制性股票，股份来源为公司从二级市场回购的公司A 股普通股，将由无限售条件流通股变更为有限售条件流通股。
　　2023 年12 月14 日，公司公告现本公司2023 年第五期超短期融资券已于2023 年12 月13 日到期，本公司于2023 年12 月13 日兑付完成该期超短期融资券本息，本息兑付总额为人民币5.06 亿元。
　　【新凤鸣】2023 年12 月14 日，公司公告称实际控制人庄奎龙先生持有公司股份数为3.38 亿股，占公司总股本的22.07%。截至本次质押完成，庄奎龙先生持有上市公司股份累计质押数量为7279 万股，占公司总股本的4.76%。
　　【远兴能源】据百川盈孚，2023 年12 月15 日重质纯碱价格为2986 元/吨，较12 月8 日上涨15 元/吨；轻质纯碱价格为2838 元/吨，较12 月8日上涨25 元/吨；尿素价格为2421 元/吨，较12 月8 日下降8 元/吨；动力煤价格为775 元/吨，较12 月8 日下降1 元/吨。
　　【华鲁恒升】据百川资讯，12 月15 日乙二醇价格为4131 元/吨，环比12 月8 日上涨49 元/吨。据卓创资讯，12 月15 日尿素小颗粒价格为2430元/吨，环比12 月8 日持平。
　　【宝丰能源】【中国化学】【瑞华泰】【云图控股】本周无重大公告。
　　【卫星化学】据Wind，12 月15 日丙烯酸价格为5950 元/吨，环比12 月8 日下跌100 元/吨。
　　2023 年12 月12 日，卫星化学公众号称，卫星化学旗下子公司浙江卫星新材料科技有限公司正式获批成为国家第五批专精特新“小巨人”企业，其生产的化学新材料SAP（高吸水性树脂）受到国内国际市场广泛认可。
　　【扬农化工】据中农立华，2023 年12 月10 日当周功夫菊酯原药价格为12.0 万元/吨，较12 月3 日下降0.2 万元/吨；联苯菊酯原药价格为15.2万元/吨，较12 月3 日下降0.1 万元/吨。据百川盈孚，2023 年12 月15日草甘膦原药价格为2.58 万元/吨，较12 月8 日下降0.05 万元/吨。
　　【金石资源】据百川盈孚，12 月14 日，萤石市场均价3541 元/吨，环比12 月8 日持平。据百川盈孚，12 月15 日，制冷剂R22 的市场均价为19500元/吨，环比12 月8 日持平。据百川盈孚，12 月15 日，制冷剂R32 的市　　场均价16750 元/吨，环比12 月8 日持平。据百川盈孚，12 月15 日，制冷剂R125 的市场均价27500 元/吨，环比12 月8 日持平。据百川盈孚，12 月15 日，制冷剂R134a 的市场均价27500 元/吨，环比12 月8 日上涨500 元/吨。
　　【利尔化学】据百川盈孚，2023 年12 月15 日草铵膦原药价格为7.00 万元/吨，较12 月8 日持平。
　　【广信股份】据中农立华，2023 年12 月10 日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.9 万元/吨，较12 月3 日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.7 万元/吨，较12 月3 日持平。据百川盈孚，2023 年12 月15 日敌草隆价格为3.65 万元/吨，较12 月8 日下降0.05 万元/吨。
　　【长青股份】据中农立华，2023 年12 月10 日当周吡虫啉原药价格为9.0万元/吨，较上周12 月3 日下降0.2 万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，较上周12 月3 日持平；异丙甲草胺原药价格为3.7 万元/吨，较上周12 月3 日持平。据百川盈孚，2023 年12 月15 日丁醚脲价格为13.0 万元/吨，较12 月8 日持平。
　　【国光股份】2023 年12 月16 日，公司公告称选举何颉先生为公司董事长，聘任何颉先生为公司总裁，聘任颜铭先生为公司董事会秘书，聘任杨磊先生为公司财务总监，任期均与公司第五届董事会相同。
　　【山东海化】【利安隆】本周暂无重要公告。
　　【山东赫达】2023 年12 月13 日，公司公告称由于第二个解除限售期公司层面业绩考核要求不达标，公司拟终止实施本激励计划，拟回购注销限制性股票41.3 万股，占第二期股权激励计划所授予限制性股票总数的比例为34.56%，占公司目前总股本的比例为0.12%。
　　【金发科技】【道恩股份】【江化微】【华恒生物】本周暂无重要公告。
　　【海利尔】本周暂无重要公告。
　　【东方盛虹】据百川盈孚，2023 年12 月15 日，EVA 市场均价达11831元/吨，环比12 月8 日下跌276 元/吨。
　　【恒逸石化】2023 年12 月13 日，公司公告公司董事长、总裁邱奕博先生向公司董事会提议通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A 股），并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励，或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券，回购股份的资金来源为公司自有资金。
　　【阳谷华泰】据卓创资讯，12 月15 日，华北市场橡胶促进剂M 日度市场价14200 元/吨，较12 月8 日下降200 元/吨；促进剂NS 日度市场价21650元/吨，较12 月8 日下降300 元/吨；促进剂TMTD 日度市场价11250 元/吨，较12 月8 日持平。
　　【国瓷材料】【森麒麟】【双箭股份】本周暂无重大公告。
　　【华峰化学】据卓创资讯，12 月15 日浙江市场氨纶40D 为30250 元/吨，较12 月8 日环比持平；江苏市场氨纶40D 为30250 元/吨，较12 月8 日环比持平。
　　【粤桂股份】据卓创资讯，12 月14 日中国硫磺（固体硫磺）价格898.13元/吨，较12 月8 日下跌5 元/吨；中国硫酸（浓硫酸98%）价格286.25元/吨，较12 月8 日上涨1.87 元/吨。
　　【中化国际】根据卓创资讯，12 月14 日环氧树脂价格为14150 元/吨，较12 月8 日环比下跌150 元/吨；12 月15 日橡胶防老剂价格为23250 元/吨，较12 月8 日下降300 元/吨。
　　【新亚强】【楚江新材】【凯盛新材】本周暂无重大公告。
　　【万润股份】【蓝晓科技】本周暂无重大公告。
　　【新和成】据Wind，2023 年12 月15 日，维生素A 价格为72.5 元/千克，环比12 月8 日上涨1 元/千克；维生素E 价格为58 元/千克，环比12 月8 日不变。
　　【龙佰集团】据百川盈孚，2023 年12 月15 日，钛白粉市场均价达15896元/吨，环比12 月8 日下跌15 元/吨。
　　【金禾实业】据百川盈孚，12 月15 日安赛蜜市场均价达3.8 万元/吨，环比12 月8 日持平；三氯蔗糖市场均价达12.5 万元/吨，环比12 月8日下跌0.5 万元/吨；麦芽酚市场均价达5.7 万元/吨，环比12 月8 日持平。
　　【赞宇科技】【中毅达】【雅克科技】本周无重大公告。
　　【三友化工】根据百川盈孚，12 月15 日粘胶短纤现货价为13150 元/吨，环比12 月8 日不变。据百川盈孚，2023 年12 月15 日重质纯碱价格为2986 元/吨，较12 月8 日上涨15 元/吨。
　　【三棵树】2023 年12 月15 日，公司发布公告称，公司实际控制人、控股股东洪杰先生持有公司股份3.53 亿股，占公司总股本的67.02%；本次洪杰先生质押406.00 万股后，累计质押公司股份0.37 亿股，占公司总股本的7.01%。
　　【新洋丰】根据卓创资讯，12 月15 日磷酸一铵价格3416.67 元/吨，环比12 月8 日下降53.33 元/吨；12 月15 日，复合肥价格为3177.78 元/吨，环比12 月8 日不变；12 月15 日磷矿石价格1032.5 元/吨，环比12月8 日持平。
　　2023 年12 月16 日，公司发布公告称，本次触发“洋丰转债”转股价格修正条件的期间从2023 年12 月2 日起，截止2023 年12 月15 日公司股票已有10 个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%。若后续公司股票收盘价格继续低于当期转股价格的85%，预计将有可能触发转股价格向下修正条件。后续若触发转股价格修正条件，公司将按照募集说明书的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务。上市公司未按规定履行审议程序及信息披露的，则视为本次不修正转股价格。
　　【齐翔腾达】据Wind，12 月15 日顺酐价格为7540 元/吨，环比12 月8日上升500 元/吨；据卓创资讯，12 月8 日丁酮价格为7266.67 元/吨，环比12 月8 日上升8.34 元/吨。
　　【盐湖股份】据百川盈孚，12 月15 日电池级碳酸锂均价10.30 万元/吨，环比12 月8 日下降4.63%。
　　风险提示宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；文中所引用资料及数据如与公司公告不一致，以公司公告为准。
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