传媒行业研究：2023年游戏行业显著回暖 《元梦之星》上线表现亮眼

报告摘要
2023 年游戏市场规模达3030 亿元，同比增长13.95%根据《2023 年中国游戏产业报告》，2023 年国内游戏市场实际销售收入3030 亿元，同比增长13.95%。得益于：1）用户消费意愿和能力有所回升；2）新品集中上线并出现爆款，叠加长线运营产品表现良好；3）游戏发行普遍采用多端并发，促进收入增长，国内游戏收入首次突破3000 亿元。从细分市场来看，1）移动游戏市场实际销售收入创历史新高，达2269 亿元，同比增长17.51%，在游戏市场收入中的占比为74.88%。2）客户端游戏市场实际销售收入663 亿元，同比增长8%，在游戏市场收入中的占比为21.88%。收入增加主要系MMORPG 类游戏收入稳定、头部电竞和二次元游戏收入持续增长、更多新游在客户端同步发行等。3）网页游戏市场实际销售收入48 亿元，同比下降10.04%，连续第8 年下滑，在游戏市场收入中的占比仅有1.57%。
值得注意的是，小程序游戏市场实现收入200 亿元，同比增长300%，主要系内购付费这一变现方式的占比快速提升。电竞游戏市场实际销售收入1329 亿元，同比增长12.85%，主要系在头部产品收入稳定的基础上，新游戏上线带来新增量，且杭州亚运会电竞赛事成功举办以及中国队出色表现带来积极影响。在游戏出海方面，国际局势动荡、市场竞争剧烈、隐私政策变动等因素增加了出海的难度和经营成本，实际销售收入同比下降5.65%，为164 亿美元。我们认为，2023年游戏行业各项数据表明行业已显著回暖，小程序游戏和电竞游戏市场表现亮眼，但海外市场表现略有下滑。未来，随着新技术、如AI、AR、VR 等，持续突破，公司将实现降本增效、提高游戏研运效率和质量，用户将获得更好的沉浸式游戏体验、提升付费意愿，两者共同促进游戏行业发展。此外，小程序游戏、电子竞技游戏有望为行业带来新增量。
《元梦之星》正式上线有望拓展游戏增量用户12 月15 日，由腾讯天美工作室研发的正版合家欢派对游戏《元梦之星》正式上线。在玩法方面，根据游戏新知的测评，该游戏主打的闯关竞技模式，不仅关卡内容丰富，游戏主题、道具、玩法也为玩家提 供了多样化的设置和选择。此外，星家园板块加强了游戏的社交属性，基于QQ 音乐和腾讯视频提供的支持，玩家可以和朋友们一起开启线上派对。在UGC 方面，如星世界的游戏地图编辑器造梦空间为创作者提供了强大的原件库和深入浅出的创作指引。在运营推广方面，定档之日腾讯已宣布首期投入14 亿元用于《元梦之星》的生态激励，未来上不封顶。同时，微博、哔哩哔哩等主流APP 的开屏广告也被该游戏占据。多渠道宣发和丰富奖励吸引了大量玩家参与，截止12 月16 日，该游戏已在七麦数据ios 游戏畅销榜中排名第二。我们认为，《元梦之星》的推出延续了腾讯天美工作室在休闲、竞速等赛道的强大实力，丰富的玩法提升玩家体验，低操作门槛的UGC 工具推动生态建设。基于派对游戏轻玩法、强社交的特点，《元梦之星》有望吸引更多游戏、甚至是非游戏玩家的加入，进一步挖掘潜在市场。
投资建议：
我们认为，2023 年游戏行业各项数据表明游戏行业显著回暖，未来新技术持续突破有望推动行业继续增长，新类型、新品类游戏的不断丰富有望为行业带来新增量。建议关注恺英网络、三七互娱、吉比特、巨人网络、电魂网络、掌趣科技。
风险提示：
政策监管趋紧、游戏行业增速放缓、产品上线节奏不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。