公用事业行业简评报告：11月用电量增长明显 2024年将优化电力中长期合同中分时段交易

　　11 月用电量增长明显。根据国家能源局数据，11 月份，全社会用电量7630 亿千瓦时，同比增长11.6%。分产业看，第一产业用电量96 亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5277 亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量1321 亿千瓦时，同比增长20.9%。
　　优化电力中长期合同中分时段交易。近日，国家发改委、国家能源局发布《关于做好2024 年电力中长期合同签订履约工作的通知》，文件指出，要优化电力中长期合同交易时段划分方式，可按需增加划分尖峰、深谷时段，并做好与当地分时电价的衔接；扩大分时段交易规模。同时要充分发挥分时价格机制引导作用，进一步优化完善电力中长期合同分时段价格的市场形成机制，合理形成峰谷价差，引导用户侧主动削峰填谷。
　　煤炭价格小幅上涨。本周动力煤价格小幅上涨，截止12 月15 日，秦皇岛Q5500 动力煤价格961 元/吨，周环比上涨2.13%，较年初下降20.12%。
　　光伏主产业链价格趋稳。本周硅料价格小幅调整，其中，N 型料成交均价为6.80 万元/吨，周环比下降0.15%；复投料成交均价6.23 万元/吨，周环比下降0.64%。硅片方面，硅片价格继续下跌，M10 单晶硅片（182mm /150μm）成交均价2.08 元/片，环比下降2.80%；N 型单晶硅片（182mm /130μm）成交均价2.28 元/片，周环比下降0.87%；G12 单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价3.26 元/片，周环比下降1.81%。需求方面，进入12 月以来，国内装机量有明显提升，年末抢装拉动需求有所起色。
　　11 月份全社会用电量增长明显，近期强冷空气影响下，预计12 月份用电量同/环比均将出现明显增长，用电高峰期利于交易电价的提升。《关于做好2024 年电力中长期合同签订履约工作的通知》指出优化电力中长期合同中分时段交易，将利好火电等调节性电源。我们维持对公用事业行业“看好”的投资评级。推荐标的，华能国际、中国核电、长江电力、华能水电等公司。
　　风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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