信凯科技集团：无自主生产模式下，营收下滑15.91%，关注下游需求变化

新股概况：

浙江信凯科技集团股份有限公司（简称“信凯科技”）主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务。相对于多数IPO公司，信凯科技的特殊点在于生产模式——无自主生产。公司自有生产基地辽宁信凯和辽宁紫源正在建设中。辽宁信凯进入试生产阶段，辽宁紫源建成后将从事高品质永固紫有机颜料的生产，设计产能为1500吨/年。

投资要点：

• 信凯科技的业务模式为直接采购成品后对外销售，公司与客户的定价模式为依据产品采购成本与客户协商产品销售价格。
• 信凯科技的主要客户为DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、宣伟集团、艾仕得集团等国际知名企业。
• 公司自建生产基地对应的收入比例也将随之下降。未来将形成以外部供应为主、自建产能作为补充的供应链资源结构。
• 公司综合毛利率相对平稳，且低于同行业可比公司平均值，主要系业务模式存在差异所致。
• 2023年1-9月，公司营业收入为7.93亿元，同比下降15.91%，主要系受宏观经济增速放缓、国际地缘政治冲突等影响导致下游需求疲软。