光伏行业周报：11月国内新增光伏装机21GW 组件及逆变器出口环比转正

　　产业链价格回落刺激需求，国内光伏装机需求持续旺盛。2023 年11 月，国内新增光伏装机21.32GW，同比+185%，环比+57%。2023 年1-11 月，国内新增光伏装机163.88GW，同比+149%。12 月抢装通常是并网旺季，终端需求有望保持旺盛，我们预计2023 年全年国内光伏新增装机有望达到180-190GW，同比增长106%-117%，进一步刷新全年国内新增光伏装机规模的纪录。
　　欧洲电池组件库存压力仍较大，新兴市场出口增速亮眼。据我们测算，2023 年1-11 月电池组件出口量约231.02GW，同比增长37.97%。其中11 月电池组件出口量约21.34GW，同比增长61.86%，环比增长3.47%。2023 年1-11 月，我国电池组件累计出口金额为2896.53 亿元，同比增长1.11%；其中11 月电池组件出口183.06 亿元，同比减少19.73%，环比减少5.14%。分大洲来看，亚洲、北美洲及南美洲增速亮眼，欧洲市场出口量环比下降。
　　逆变器出口量环比转正，海外去库或近尾声。据我们测算，2023 年1-11 月逆变器出口量约230GW，同比增长49.33%。其中11 月逆变器出口量约16.1GW，同比减少24.22%。1-11 月我国逆变器出口额为654.4 亿元，同比增长22.36%；其中11 月我国逆变器出口额为40.2 亿元，同比减少45.94%，环比增加0.9%。
　　逆变器出口量自5 月以来首次环比转正，反应海外去库或接近尾声。
　　（1）分区域来看，11 月荷兰、德国逆变器出口额环比降幅缩窄。非洲区域南非、南美区域巴西等地逆变器出口额环比改善。（2）分省份来看，安徽同比高增，浙江环比明显改善。11 月广东、江苏、安徽、浙江四个重点省份逆变器出口额分别为14.9/5.7/7.9/7.1 亿元，同比-56%/-14%/+42%/-61%，环比+5%/-2%/-8%/+22%。安徽出口额同比高增，主要系逆变器龙头阳光电源地处安徽，由于集中式占比较高，受欧洲户储库存影响较小；浙江区域主要逆变器企业有锦浪、德业、禾迈、昱能等，预计德业出口或有好转。
　　光伏产业跟踪：
　　产业链价格：主材环节：本周多晶硅致密料价格报65 元/kg，环比上周持平。182/210mm 单晶硅片分别报2.00/3.00 元/片，环比上周-4.76%/-9.09%。
　　182mm/210mm 单晶PERC 电池片价格报0.38/0.40 元/W，环比上周持平/-6.98%；TOPCon 电池片价格报0.47/W，环比上周-2.08%。182mm/210mm单面单玻PERC 组件价格报0.96/1.00 元/W，环比上周-4.00%/-3.85%；182mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.98/1.02 元/W，环比上周-3.92%/-3.77%。辅材环节：本周2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃分别报26.50/17.50元/m，环比上周持平/持平。本周胶EVA 胶膜价格报7.5 元/m，POE 胶膜价格报12.00 元/m，环比上周持平。
　　重要公司公告：节能风电、帝科股份、特变电工发布对外投资公告；金刚光伏发布再融资公告；禾迈股份发布项目中标公告。
　　行业重要新闻：金石能源研发的首款钙钛矿/混合型BC 四端叠层太阳电池面世，叠加后转换效率达到33.94%。
　　投资建议：（1）建议关注可能超预期的市场，美国产业链公司有望受益。随着组件价格下降，叠加政策端刺激和利率下降预期，美国需求有望实现高增长，或有较大弹性。建议关注美国市场占比较高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、阳光电源、德业股份等。（2）行业下行周期中，自身有α、盈利韧性强的企业有望穿越周期。建议关注成本优势领先的龙头企业，如通威股份等；量增利稳的辅材环节，如福莱特、福斯特等。（3）电池新技术趋势下，技术创新布局领先企业有望受益。建议关注前瞻性布局储备HJT、钙钛矿量产技术的公司，以及新技术相关材料和设备企业。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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