美国猪周期延长，中国养猪行业或对标美国80-90年代，推荐投资牧原股份、温氏股份等养殖板块

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【美国养猪业规模化持续提升，猪周期时间延长】美国生猪养殖行业经历了30年的规模化发展历程，养殖效率逐步提高，行业分工逐步细化，产业链上下游形成一体化。然而，养殖规模增加后成本不会继续下降，养殖头均盈利更高的分娩-仔猪-出栏养殖盈利能力更好。美国猪周期时间跨度由2-3.5年延长至4-6年，价格探底次数逐渐增多。养殖规模化到成熟阶段仍有大幅价格波动的猪周期，未来价格波动幅度不会趋于平缓。中国生猪养殖规模化进程可对标美国20世纪80-90年代，未来仍会有猪周期且价格波动幅度不会趋于平缓。养殖企业可能向下游发展获取更多利润，但中美两国在养殖疫情防控上的手段不同，决定了两国养殖模式不同。投资建议推荐养殖板块，标的包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、神农集团，受益标的包括华统股份、唐人神、东瑞股份。风险提示气候异常变化和原材料价格波动风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场。投资者据此操作，风险请自担。