基础化工行业周专题：无硫烟花拉紧高氯酸钾供需平衡？

　　烟花行业边际改善下高氯酸钾值得关注
　　12 月26 日，全国人大法工委经审查认为，全面禁燃烟花爆竹不合法，地方需修改禁燃令。叠加春节的临近，在“取消全面禁燃令”的预期下，市场对烟花和民爆行业关注度提升。我们认为高氯酸钾行业最为值得关注。
　　无硫烟花趋势下，高氯酸钾有望成为主流氧化剂烟花氧化剂历经迭代，高氯酸钾的安全环保性优于硝酸钾和氯酸钾，当下研发的少硫、无硫的安全环保药剂中，高氯酸钾更是作为不可或缺的氧化剂存在。
　　行业供需格局改善，高氯酸钾价格走高
　　供给端，因21 年高氯酸钾主产区湖南的铊污染事件，多家企业停限产，高氯酸钾价格上涨接近3 倍，且受生产耗能大、安全环保隐患多的特点，行业扩产相对受限。需求端，一方面，当下国内烟花爆竹存“取消全面禁燃令”的预期，内需有望边际改善。另一方面，我国是全球烟花爆竹主产地，出口金额和数量延续高增态势。
　　投资建议
　　我们看好高氯酸钾行业的良性发展，并建议关注国泰集团。
　　国泰集团子公司永宁科技是全国高氯酸钾龙头企业，作为化工行业高氯酸钾相关标准修订第一单位和牵头单位，永宁科技目前的高氯酸钾产能约为1 万吨。截至2022 年年报，永宁科技年产2500 吨粉碎型高氯酸钾项目已完成带料调试。此外，公司正在推进高氯酸钾在安全气囊中的应用，目前已有所突破。
　　风险提示：地方放松烟花爆竹燃放不及预期；生产安全事故风险；高氯酸钾生产项目推进不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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