有色金属行业周报：美国就业市场韧性仍存 关注氧化铝供给异动

　　本周有色金属跑输沪深300，跌幅为1.67%。同期上证指数跌幅为1.54%，收报于2929.18 点；深证成指跌幅为4.29%，收报于9116.44 点；沪深300 跌幅为2.97%，收报于3329.11 点。
　　基本金属
　　基本金属本周期现市场部分分化。期货市场： LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比下跌2.32%、4.01%、3.16%、0.38%、3.93%、1.86%。国内期货市场铜、铝、锌、镍、锡周同比下跌1.37%、1.66%、1.30%、4.61%、2.71%，铅周同比上涨0.97%。铜：本周进口铜精矿 TC 价格持续走跌至 60 美元/吨。周内铜精矿现货 TC 仍保持下行趋势，近期 Q1 矿山供应不多，矿贸商有些囤货，近期铜矿加工费在50-60 美元/吨区间震荡，成交表现欠佳。元旦沪铜社库累积，对价格上涨形成一定的压力，且美元持稳抑制铜价走势，本周铜价表现承压。本周铜价重心下移与升水走低，下游有刚需补库，现货市场交易热度有所升温，华东和华北地区情绪略有回暖，显示国内需求韧性仍存。但当前国内房地产市场仍处在困境，光伏电源投资边际增速放缓，反映铜市消费前景难有靓丽的表现。库存方面，SHEF 铜库存约为3.31 万吨，周同比上升15.36%。铝：本周电解铝企业多维持稳定生产，尚未开始进行新一年的产能变动计划，仅有山西个别企业前期检修受到影响的产能有小幅释放，但体量不大，对电解铝行业开工影响有限。截至目前，电解铝行业开工产能 4207.80 万吨，较上周相比增加 0.50 万吨。铝价高位的情况下，下游加工行业对电解铝的采购热情稍有回落。部分铝棒企业受到环境管控影响，有继续减产情况，也有其他铝棒企业认为目前订单不足，需求一般，稍有减产。库存方面，本周 LME 铝库存有所下降，目前 LME 铝库存在55.82 万吨，较上周增加1.29%。本周铝锭社会库存先增加后减少。前期受元旦假期下游加工企业减产影响，下游采购数量有所减少，电解铝厂铝锭铸锭量稍有增加，中国铝锭社会库存有所累库，随着下游加工企业复产，下游采购恢复常态，电解铝厂铸锭再次减少，铝锭社会库存小幅去库。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
　　新能源金属
　　本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至上周五，长江现货钴价为22.30 万元/吨，同比上涨0.45%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为3.92 万元/吨、3.14 万元/吨、12.95 万元/吨，周同比小幅上涨。当前四钴市场整体氛围较为僵持，多数企业生产情况未有明显调整，开工照常。终端数码需求不振，整体表现较为低迷，下游对原料接货兴致不高。锂：本周锂盐价格持续下行。截至上周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为9.10 万元/吨和27.5 万元/吨，碳酸锂周同比稳定，氢氧化锂周同比下跌12.42%。
　　本周碳酸锂供应略有减量，周内碳酸锂产量预计 6700 吨左右。国内供应端，当下国内锂盐大厂仍维持稳定生产；进口货源继续补充国内市场，短期国内碳酸锂供应量仍多。尽管短期内供应量仍然充足，但部分依赖外购锂矿的锂盐企业仍在亏损中坚守，江西部分小型企业因代工订单减少已开始停产。考虑到春节及例行检修的季节　　性因素，预计未来供应将有所减少。下游正极材料企业订单量有所减少，使得原料库存管理更为谨慎，对碳酸锂散单采购需求持续低迷。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。
　　贵金属
　　本周贵金属价格普遍下行。黄金：截至本周五，COMEX 黄金价格为2052.6 美元/盎司，周同比下跌0.93%；伦敦现货黄金2056.4 美元/盎司，周同比下跌1.06%。白银：COMEX 白银价格为23.39 美元/盎司，周同比下跌2.66%；伦敦现货白银价格为22.98 美元/盎司，周同比下跌3.40%。美劳动力市场继续处于降温态势，将限制工资上涨的压力，并进一步减缓通胀，美联储会议纪要显示，美联储官员在去年12 月的会议上一致认为，加息周期可能已经结束。会议纪要过后美联储明年3 月份降息 25 基点的可能性为 65%，较之前有所降低。当前关注焦点转向非农就业数据，进一步观察数据结果对后市美联储货币政策路径给出的指引。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
　　风险提示
　　需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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