电力设备与新能源行业周报：海外见闻-外资如何看新能源

　　本期投资提示：
　　近期我们有到韩国、日本路演交流，了解到当地投资机构对国内新能源市场的关注点。外资机构的配置以大市值标的为主，较多问询到对CATL 和BYD 电池竞争前景的看法，美国IRA 政策的影响范围，对新技术、新市场的变化有较高的兴趣。在首尔和东京的街道上，仍较少能看到电动车的存在。海外投资者有担心新能源政策的持续性，认为当下相当多的人买电动车是有政策的因素在。如果我们从更长的时间维度去观察的话，什么样的车子更具生命力，关键的一点是造车要能盈利-车企具备持续的造血能力。传统车在百年的发展历程中，已经能较好的匹配消费者的各种用车需求，电动车在智能化方面先行一步，但在补能、可靠性、成熟度、品牌沉淀上仍有很多路要走。电动化的方向不会改变，或快或慢，对电动车企来讲，更多的推出具备区分度和定价力的车型，将是关键所在。
　　本周行情回顾：本周（2024/1/2-2024/1/5）沪深300 指数跌幅2.97%，其中电力设备下跌4.95%，跑输沪深300 指数1.98pct，在31 个申万一级行业中排名第28；本周申万电力设备二级行业中，光伏设备跌幅靠前，下跌6.37%；截至2024 年1 月5 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌4.95%，跑输沪深300 指数1.98pct。
　　行业动态：本周锂电池产业链价格继续下行，碳酸锂价格小幅走低，氢氧化锂、电解液、六氟磷酸锂等环节价格持续下跌，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周中国产地的致密块料价格分化趋势持续，用于N 型拉晶块料价格维持每公斤65-68 元范围；本周P 型硅片仍然持稳，N 型部分则成交价格呈现缓跌；本周M10 P 型电池片成交价格止稳，维持每瓦0.36-0.37 元人民币的底部区段、G12 尺寸成交价格也维持每瓦0.37 元人民币的价格水平，N 型TOPCon（M10）电池片主流成交价格也相对稳定，TOPCon 与PERC 电池片价差来到每瓦0.1-0.11 元人民币不等；本周182 PERC 组件价格执行订单每瓦0.88-1.03 元人民币左右，210 PERC 单面组件价格滑落到每瓦0.89-1.03 元人民币，TOPCon 价格受现货影响略微下探。
　　公司动态：奥特维与天合光能签订划焊一体机设备《采购合同》；科达利将在深圳市龙华区投资建设“深圳新能源电池精密结构件生产基地项目”。
　　投资分析意见：锂电关注供给侧格局演化和新材料应用。中游电芯及锂电材料环节新建产能投资趋缓，1Q24 传统淡季即将来临，价格竞争逐渐进入尾声，24 年行业变化重点关注份额变动，看好价格战下份额逆势提升的头部企业（电池、负极和结构件环节）。继续关注新技术和海外市场。4C 快充24 年有望加速渗透至10-20 万车型，对应负极包覆材料、导电炭黑及硅基负极等需求提升较大。欧美电池产能有望于24-26 年逐年落地，核心关注国内锂电供应链海外进程。光伏行业当下正处于大浪淘沙的阶段，未来板块的大贝塔行情将一去不复返，当产业由扩张期向成熟期过度，留下来的将是真正有实力的企业。未来能在光伏领域留下来的企业我们认为一定是在技术创新和成本控制者两个方面做到十分突出的，推荐关注BC 电池环节爱旭股份、硅料环节通威股份。
　　风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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