高盛下调李宁目标价至33港元，盈利预期降11%-15%

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【高盛调整李宁财务预测并下调目标价至33港元，仍保持买入评级】 在市场环境的影响下，高盛近期对李宁公司的财务表现进行了新的分析。受到销售增速放缓、营运成本上升和非营业利润下降的影响，分析师预计李宁2023年至2026年的盈利将会下调11%至15%。尽管预计毛利率将有所改善，但集团面临的挑战仍然存在，包括消费者购买力的压力以及公司正在进行的库存管理、产品策略、定价及销售渠道的优化工作。这些因素可能会导致额外的支出和营运杠杆率的变化。 尽管如此，高盛认为李宁的库存和市场折扣水平是可控的。预计李宁2023年第四季度的零售销售将实现高个位数的增长。在过去一年中，管理层积极控制发货量以减轻库存负担。预计此举将使得去年的账面销售额同比增长6%，达到274亿元人民币，这一增长幅度低于零售销售的增幅。同时，受制于毛利率的压力和去杠杆化的影响，李宁期内的净利润预计将同比下降21%，至32亿元人民币。 根据这一系列的预期和市场分析，高盛将李宁的目标价从38港元调整至33港元，但仍然对公司股票给出买入的评级。这表明分析师们认为，尽管短期内面临一些挑战，李宁公司的长期发展前景依然积极。