家用电器行业：空调出口增速有所收窄 冰洗出口端持续高景气

　　内容提要
　　九阳股份增资香港，助力提升全球市场竞争力。近日九阳股份做出在香港追加投资的决定，将向九阳股份(香港)科技创新中心有限公司(简称“九阳科创”)增资两亿元。九阳科创2023年6月刚刚成立，经营范围包括智能家电、科技研发、技术交流及推广、人力资源及知识产权咨询。
　　此次增资有助于公司提升全球市场竞争力。
　　电动牙刷市场承压，智能化升级有望带来机会点。自2021年以来，电动牙刷市场就一直处于下滑通道， 2023年电动牙刷市场虽然有所复苏，但受市场下行惯性所影响，相对难以在短时间内恢复到2019年的水平。
　　产品缺乏突破性的技术出现，高低端产品的产品差异化难以显现，可能是市场下跌的原因之一。为此，一系列品牌推出了类似智能数显功能的数字牙刷，也将一定程度推动电动牙刷的销售。
　　咖啡机行业2023年实现高增，需求端消费端等迎来变化。根据奥维云网数据，咖啡机行业销售额在过去五年复合增长达到22.7%，同时2023年1-11月行业整体规模达24.6亿元，同比12.7%。从需求端来看，在咖啡机的选择上，目前大多数消费者更倾向于选择意式半自动咖啡机产品。
　　消费端入门级产品最佳选择。
　　本周观点及投资建议：空调出口增速有所收窄，冰洗出口端持续高景气。
　　根据产业在线数据，2023年11月，中国家用空调出口394.2万台，同比上涨25%；出口额7.7亿美元，同比增长7.5%，出口增幅较10月有所收窄，受汇率及运费成本波动影响，出口均价仍有所下降，同比下滑14%。分地区来看，欧洲表现平稳，同比下滑0.7%，北美承压明显，同比下降41.7%，其余各州保持较高增长。其中拉美同比上涨88.1%，领跑其他地区。此外一带一路国家出口也呈现增长趋势，11月出口量同比增长23.6%，前11月增长15.2，远超行业平均水平。在空调出口景气度有所回落的同时，冰洗仍延续高景气。其中11月冰箱出口总量同比增长62.4%，洗衣机出口量同比增长46.2%，内销均表现稳健。投资建议：当前行业整体海外销售情况好于内销，建议关注优质的自主品牌出海标的和出口占比较大的白电龙头，出口代工方面可关注拓展新客户和新品类的关注。标的方面推荐海尔智家、美的集团、石头科技、德昌股份等。
　　风险提示：原材料价格波动、海外需求的不确定性、地产修复不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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