公用环保行业周报：市场化背景下 电力究竟是如何定价的？

行情回顾：
本周（1.8-1.12）上证综指下跌0.16%，创业板指下跌0.91%。公用事业板块下跌0.34%，煤炭板块下跌0.62%，碳中和板块下跌0.93%，环保板块上涨0.13%。
每周专题：
电力行业从生产端到消费端总共可以分为5 个环节：发电、输电、配电、售电、用电。2002 年以前，发电、输电、配电、售电四个环节均由垂直一体化的国家电力公司负责提供。2002 年12 月，国务院下发《电力体制改革方案》，提出了“厂网分开、主辅分离、输配分开、竞价上网”的16 字方针，对发电环节和输/配/售电环节进行了拆分。2002~2015 年间，电力是由政府定量定价的：在量上执行发用电计划，在用户侧执行目录销售电价，在发电侧执行标杆上网电价。
2015 年3 月，国务院下发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》，配售分开；2021 年10 月，国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，电力市场化改革进一步深化。2015 年以来，电力市场化改革持续深化，电力的商品属性逐步得到还原。在量上，2019 年起全面放开经营性电力用户发用电计划工作；在用户侧，2022 年起取消工商业目录销售电价；在发电侧，燃煤电量100%进入市场、2014 年2 月后投产的省内调度水电站由标杆上网电价向市场化定价过渡、2013 年起核电含税价格与基础的火电价格采取对标，实行“两价取低”的定价策略、“1439 号文”后电网保障性收购电量减少，未来更多的新能源电力将参与市场化交易。
行业要闻：
中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见发布。文件提到，积极稳妥推进碳达峰碳中和。有计划分步骤实施碳达峰行动，力争2030 年前实现碳达峰，为努力争取2060 年前实现碳中和奠定基础。重点控制煤炭等化石能源消费，加强煤炭清洁高效利用，大力发展非化石能源，加快构建新型电力系统。到2035 年，非化石能源占能源消费总量比重进一步提高，建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场。
1 月9 日，广州市海珠区住房和建设局公开征求广州500 千伏海珠输变电工程(海珠段)社会稳定风险评估阶段公众意见。广州500 千伏海珠输变电工程(海珠段)建设单位是广东电网有限责任公司广州供电局，变电站采取全户内布置，本期拟建2×1000MVA 主变、500kV 出线4 回、220kV 出线10 回，海珠区新建500kV 电缆线路长约1.5km。
500 千伏海珠输变电工程已列入《广东省电网发展“十四五”规划》。
1 月12 日，湖北省碳排放权交易管理暂行办法公示，2024 年3 月1 日起执行。其中提到，本省行政区域内年温室气体排放达到1.3 万吨二氧化碳当量的工业企业，应当列入本省重点排放单位名录，并实行碳排放配额管理。
投资建议：
火电板块：建议关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际；积极承担省内保供任务，资产价值有望重估的龙头企业浙能电力、江苏国信、皖能电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。环保板块：建议关注灵活性改造中全负荷脱硝环节龙头企业青达环保。
风险提示：
电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
环保板块：环境治理政策释 放不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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