飙升34年新高！日经225指数火热上涨，华夏日经ETF溢价率飙至13.17%，QDII额度争夺激烈

日经ETF亮眼表现引起投资者关注

日经225指数持续上涨，1月15日收盘上涨0.91%，达到35901.79点，并在连续六天上涨中刷新了34年的新高。国内市场中，受热捧的华夏日经ETF日内交易曾一度触及涨停，并出现了高达20%的溢价率，尽管之后有所回落，收盘时溢价率仍为13.17%。业内分析人士认为，溢价率过高导致部分投资者高位抛售。

华夏日经ETF之前的交易日也出现了溢价现象，溢价率分别为6.47%、10.22%和9.2%。鉴于持续的高溢价，基金公司已经发布了三次溢价风险提示，警告投资者可能承担高风险。

跟踪日经指数的ETF表现格外强势，其涨幅达到4.67%，远超指数本身的涨幅。市场对此展开了热议，投资者对日经ETF的热情似乎未减。

收益率和QDII额度限制是关键因素

自去年以来，日本股市受到投资者关注，尤其是在巴菲特重仓日本五大商社后，日经225指数的表现尤为亮眼。2024年至今，该指数涨幅已达7.28%。市场上流传的一些数据显示，部分券商ETF大赛的排名前列者重仓了日经ETF。

由于基金公司QDII额度不足，导致投资者无法通过场外申购，只能通过场内交易，这使得场内交易量激增，进而推高了交易价格，从而导致了较高的溢价。

基金公司对于ETF的高溢价情况既感到振奋（因为产品受到高度关注），也担忧（因为可能引致投资损失）。华夏基金重申了二级市场交易价格溢价风险，提示投资者可能面临的风险。业内人士指出，高溢价可能导致第二天市场变动时，投资者被困在高位。

市场上对日经ETF的热烈交易反映了散户投资者的追捧。华夏日经ETF的持有人结构显示，虽然散户居多，但机构投资者的比例自2023年上半年以来也有所增加。

QDII额度紧张背后的跨境ETF争夺

不仅是华夏日经ETF，其他如易方达日经ETF和工银大和日经225ETF等跨境ETF产品也出现了不同程度的溢价。场外QDII额度限制是导致这一现象的主要原因。例如，工银瑞信印度市场基金LOF去年12月出现申购限额，随后暂停了新的申购。

去年下半年以来，海外市场包括美股、日经、印度以及其他泛东南亚相关指数的表现吸引了投资者的配置兴趣。但是，基金公司面临的QDII额度不足问题限制了跨境ETF规模的扩大。公募基金公司获批的QDII投资额度较为有限，大部分额度被头部基金公司占据。

为了保证投资者每日都能认购到基金，基金公司可能不得不开启限购或暂停申购。不过，基金公司需要保证投资者之间的公平性，并不会将有限的QDII额度集中在特定产品上。

风险提示：在投资过程中，请投资者注意市场风险，谨慎决策，以免因盲目投资而遭受损失。