科思股份净利润预增95.8%，新防晒剂产品助力市场拓展

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【科思股份业绩预增，2024年新品加速推出，市场需求旺盛】科思股份（300856）发布业绩预告，2023年归属母公司净利润预计达到7.2-7.6亿元，同比大幅增长85.5%-95.8%，其中排除非经常性损益后的归母净利润为7.03-7.43亿元，增速85.8%-96.4%。2023年第四季度实现归母净利润1.84-2.24亿元，与去年同期相比增长幅度在37%-67%之间，与市场预期相符。 增长的主要原因在于防晒剂市场需求的强劲增长，公司借助其快速的市场响应、前瞻性的产能规划、稳定的供应链管理以及高质量产品，在市场中抓住了增长机会，提高了整体产能的利用率。同时，由于公司的高毛利防晒剂新产品迅速增加交付量，并且产品结构不断优化，公司的毛利率和净利率同比均有显著提高。 展望2024年，预计传统防晒剂产品的价格将保持稳定，而公司的高毛利新防晒剂产品（如PS/PA/EHT）预计在2023年第三季度后产能扩张，并将比2023年实现更快的销售增长。此外，公司还计划在2023年第三季度投产新的个人护理原料，如PO（年产能3000吨）和氨基酸表面活性剂（年产能1.68万吨），随着产品逐步推向市场并通过客户验证，若按照首年达到设计产能的40%的节奏进行，预计将为公司贡献超过5亿元的新增收入。 在全球市场上，防晒剂的需求持续强劲，不仅在传统的防晒霜和防晒喷雾产品中使用，在气垫、隔离霜、粉底液、唇膏等化妆品中的应用也在不断扩大。根据欧睿信息数据，预计到2028年全球防晒剂市场规模将达到7.12万吨，五年复合增长率为3.4%，平均每年增长超过2000吨，这对于科思股份而言意味着巨大的市场潜力，考虑到公司2022年的防晒剂销量为1.66万吨。 科思股份还计划在马来西亚建设一个1万吨的防晒剂生产项目，这将是公司产能“出海”的重要一步，并将有助于进一步巩固和提升其在亚太和欧洲市场的竞争力。公司综合其产品周期的弱化趋势以及高毛利产品的大量推出，加之对大客户的深入合作，形成了坚实的竞争壁垒，正在逐步发展成为全球化妆品原料的综合供应商。 根据对未来业绩的预测，科思股份2023年至2025年的归母净利润分别为7.45亿元、9.2亿元和11.05亿元，同比增长率分别为91.96%、23.42%和20.11%，对应的市盈率分别为15倍、12倍和10倍。在考虑产品价格波动、新品投产速度和限售股解禁等因素后，公司的发展前景依然值得市场的关注。【本文根据公开信息整理，不构成投资建议。】