欣诺通信科创板冲刺遇华为中兴挑战，研发投入降营收增现金流现矛盾

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【欣诺通信面临华为、中兴竞争同时冲刺科创板，研发费率逐年下降但营收稳步增长，现金流净额与净利润背离引关注】2023年12月27日，欣诺通信在冲刺科创板过程中更新了其财务资料。该公司为通信领域提供产品解决方案的高新技术企业，主要服务于电信运营商和政企客户，其前五大客户中包括中国电信和中国移动。尽管在科创板上市的企业中研发费用受到关注，欣诺通信的研发费用率却显示出从2020年的21.78%逐年下降至2022年的12.88%。 公司的业务涵盖网络通信和网络安全两大部分，2022年网络通信产品营收为3.28亿元，占比57.03%，而网络安全产品营收2.36亿元，占比40.95%。虽然网络通信产品营收占比较高，但网络安全产品以更高的毛利率（60.60%）贡献了更多毛利。面对华为、中兴通讯等巨头在网络通信行业的竞争，欣诺通信依赖持续的研发投入在技术领域取得了突破，并提升了市场份额。 欣诺通信研发费用的稳步增长与营收的迅速增长形成鲜明对比，2020年至2022年，公司营收分别为2.20亿元、4.13亿元和5.76亿元。而在此期间，研发费用分别为4792.79万元、6486.92万元及7418.32万元。公司表示，研发费用主要用于职工薪酬，公司致力于不断的研发投入以提升核心竞争力。 欣诺通信的财务数据还显示，尽管归母净利润在2020年至2022年持续增长，但公司经营活动产生的现金流净额却在下降。公司解释称，这种现象主要是因为存货、经营性应付项目和资产减值准备等因素的影响。公司警示称，如果未来无法改善现金流净额为负的情况，且无法通过其他渠道筹集运营资金，将对公司的经营发展产生不利影响。此外，欣诺通信还提到，大量存货和对市场需求预测的偏差可能会对公司经营业绩造成不利影响。