楼市低迷中政策加码，房地产行业寻求突破转型

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【行业转型阵痛下房地产行业谋求新模式】面对房地产行业的转型挑战，行业内部正在经历着一系列阵痛，并寻求建立新的发展模式以迎接未来市场的变化。2023年全年，房地产市场整体延续低迷态势，融资、销售、土地投资均未见明显起色。一线城市限制性政策的加速退出，虽然为市场带来一定的活跃信号，但由于购房者对于未来房价和收入的预期较为保守，整体市场反响仍显谨慎。在这样的背景下，1月深圳就城中村改造征求意见，广州推出首张房票，预示着通过“城中村改造+房票安置+PSL”等组合措施，稳定房地产投资的努力不断。 在政策层面，2023年全年共计出台了403项偏松类涉房政策，相比2022年增长了17.5%，显示出政策方面的支持力度加大。12月起，多项新政策在北上广深等地相继出台，旨在引导需求端的限制性政策退出。资金方面，由于居民中长期贷款全年增幅不及预期，房地产行业的流动性支持仍有待加强。非银类融资同比下降15.1%，信用债发行缩短，央国企在发债市场的主导地位愈加凸显。 市场销售层面，1月截至16日数据显示，重点50城新房日均成交环比下降31.5%，二手房成交环比降低1%。前景预测认为，受上年同期高基数影响，2月、3月成交量可能会进一步下降。地市交易方面，尽管12月份土地供应出现年末的翘尾现象，但全年来看供地完成度并不乐观，预供地完成率平均仅为73%，供地完成率更是只有41%。 对于房企而言，百强房企全年销售额下降17.7%，销售面积减少25.7%，显示出市场的整体疲软。不过，50强房企拿地销售金额比和面积比有所上升，表明行业内部正进行着结构性调整。板块方面，12月申万地产板块下跌6.37%，而同期沪深300指数下跌1.86%。至2024年1月17日，地产板块PE（TTM）为12.3倍，估值处于近五年的73.4%分位。 在未来的发展过程中，房地产行业可能面临的风险包括：新土储供应不足、销售持续以价换量带来的前期高价地减值风险、以及政策呵护力度有限导致的行业调整幅度和时间超出预期等。这些因素都可能对行业的发展产生不利影响，市场参与者在决策时需要谨慎考虑。