华金证券：头部生态平台出新规 助力AI+游戏健康发展

智通财经APP获悉，华金证券发布研究报告称，头部生态平台对“AI+游戏”积极表态，审慎监管的同时为AIGC在游戏领域的变现打通渠道，或将长效激励创作者涌入，赋能生态长效健康发展。建议关注：三七互娱(002555)(002555.SZ)、世纪华通(002602)(002602.SZ)、恺英网络(002517)(002517.SZ)等。

热点事件：

近日，Valve旗下电子游戏数字分发平台Steam发布公告，调整相关政策，以便于发行使用AI技术的绝大部分游戏。这意味着此后使用了AIGC技术的游戏，可以在通过官方审核后上架Steam平台。头部游戏生态平台对AIGC表态，传递积极信号，在对AIGC游戏放行的同时，通过分类审查有效过滤负面内容，敦促AIGC技术更好地赋能游戏产业，助力AI+游戏长效发展。

▍华金证券主要观点如下：

对AIGC内容实施分类管制，保障游戏生态。

在开发者需要向Steam平台提交游戏时，需要在其中描述游戏开发和运行的过程中使用AI技术的细节。AI技术的使用被划分为两大类：“预生成内容”和“实时生成内容”。

前者是指在游戏开发过程中借助AI工具生成的内容(艺术作品/代码/音效等)，开发者须保证游戏不会包含非法或侵权内容，且游戏须与营销材料保持一致;后者是指在游戏运行过程中借助AI工具生成的内容，除了须遵循与预生成内容一样的规则外，开发者还需说明对AI技术采取的保护措施，以确保不会生成非法内容。在游戏申报端即采取分类监督，为AIGC技术在游戏生态的使用提供长效保障。

AI+游戏变现渠道打通，激励开发者涌入参与良性创作。

作为PC渠道的领先者，以往面对行业新风向时，Steam通常习惯采取跟随策略。让对手先行试水并确认趋势变化并非短期后，再发力跟进，正如此前Steam对待VR、掌机生态的策略。此番Steam针对AIGC推出新规并放开对游戏内AI内容的限制，可见Steam当前对“AIGC+游戏”持积极态度。

头部生态平台对使用AIGC技术的游戏打开大门，代表“AIGC+游戏”变现途径被打通，开发者的作品也因此将更有机会登陆主流平台而进入大众玩家视野。

关注版权授权规范，助力游戏出海。

海外游戏市场的竞争趋势加剧，对产品的品质和创新要求呈有增无减的趋势。随着出海区域的增加，厂商需要适应更多不同市场的特色政策与相关法律。

据伽马数据《2023年中国移动游戏出海研究报告》显示，除了在美、欧、日、韩的游戏市场占据重要席位，中国出海游戏在中东、拉美、东南亚等新兴市场亦具备长远的增长潜力。从自身规范AIGC技术版权授权，将有助于从自身减少风险，赋能游戏作品稳健出海。

风险提示：

监管政策不确定性、新游需求不及预期、版权授权潜在争议等。