睿远四只基金规模下滑 2023年四季度头号重仓中移动(00941) 傅鹏博：一鸟在手的价值股更具吸引力

智通财经APP获悉，1月18日，睿远基金旗下公募基金公布了2023年四季报。基金规模来看，睿远旗下四只基金规模均有不同程度的下滑。傅鹏博在管的睿远成长价值由三季度的208.13亿元下滑至185.06亿元；赵枫在管的睿远均衡价值三年持有规模由120.28亿元下滑至108.23亿元。此外，饶刚在管的睿远成长价值规模由三季度的66.08亿元下滑至58.72亿元，侯振新在管的睿远稳益增强30天持有债券由1.31亿元下滑至0.85亿元。

四只基金均重仓中国移动

从基金的持仓情况来看，去年四季度，睿远成长价值股票仓位为88.49%，较前一个季度末下降了不到3个百分点。前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(300750)、立讯精密(002475)、通威股份(600438)、三诺生物(300298)、广汇能源(600256)、三安光电(600703)、迈为股份(300751)、东方雨虹(002271)、万华化学(600309)，相比去年三季度末，迈为股份为新进重仓股。结合迈为股份的股东名单来看，睿远成长价值在去年四季度进一步增持了迈为股份，持股数较上一季度末增加了约100万股。

睿远均衡价值三年在去年四季度末的股票仓位为90.26%，与去年三季度末持平。睿远均衡价值三年的持仓中，港股占比相较睿远成长价值更高，为37.43%，前十大重仓股包括港股中的中国移动、腾讯控股、思源电气(002028)、三诺生物、宁德时代、万华化学、伟明环保(603568)、东方雨虹、碧桂园服务、华润啤酒，持股较去年三季度没有变化，仅持股数有所调整。

睿远稳进配置两年持有是一只偏债混合型基金股票仓位为24.07%，较前一个季度末下滑了近10个百分点。持有的股票主要包括中国移动、思源电气、宁德时代、腾讯控股、伟明环保、中国神华、统联精密、长江电力(600900)、美的集团(000333)等。其持有的可转债占基金资产净值的比例为10.83%，同样较前一个季度末有所下降。

未来市场或呈现结构性行情

睿远成长价值基金经理傅鹏博和朱璘在四季报中指出，四季度市场继续演绎抛弃成长拥抱价值的走势，这种行为存在一定的合理性。在经济增长趋缓的大环境下，高增长将会变得稀缺。数据表明，在一定阶段内盈利复合增长超过名义GDP增速一倍的企业数量大约会占整体上市公司数量的10%左右，如果未来名义GDP增长中枢在5%，那么意味着同期盈利复合增速超过10%的公司已经是成长公司中的佼佼者。反观价值股，如果股息率能够达到7%左右，同时伴随一个小个数的盈利增长，那么投资者的回报也能达到10%左右。

傅鹏博强调，在接近的预期回报率下，相对于二鸟在林的成长股，一鸟在手的价值股似乎更有吸引力。

展望未来，经济大概率会回归平稳增长，行业周期波动也是常态，海外需求也只会让有准备的企业受益，行情仍然会以结构性模式展开。除了抓住那在手的一只鸟之外，我们也会在控制风险的前提下与周期共舞。

睿远均衡价值基金经理赵枫认为，展望未来，经济大概率会回归平稳增长，行业周期波动也是常态，海外需求只会让有准备的企业受益，行情仍然会以结构性模式展开。

睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚和侯振新表示，展望2024年，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好的基本趋势没有改变，但在复苏的结构、节奏以及幅度等维度上依然具有一定的不确定性，因此以谨慎乐观的心态去积极应对宏观环境的变化，从而指导资产配置的选择依然是对于2024年投资的基准假设。对于资产而言，结合当前我国股票市场较低的估值水平，对于股票市场中枢的抬升以及结构性机会仍保持积极的态度。债券方面，在当前实际利率仍处于较高水平，且通胀暂不构成货币政策约束的情况下，债券依然具备较好的投资价值。