能源金属行业动态报告：价格下跌矿山资本开支缩减 关注锂矿进一步减产消息

核心观点
锂：海外锂矿与国内锂盐厂M+1/M+2 锂矿定价模式之后，进口锂矿定价锚定锂盐，快速下调。据SMM 数据，澳洲锂辉石精矿（CIF 中国）价降至900 美元/吨，巴西锂辉石精矿（CIF 中国）价降至835 美元/吨，矿价已经接近或低于部分矿山成本，海外矿山已面临成本压力。澳大利亚矿山Core 已宣布停止采矿作业；Liontown 重新评估市场，宣布停止融资计划并推迟二期项目投产时间；北美锂矿生产商Sayona 为应对锂价下跌宣布优化成本结构、裁员以降低NAL 的运营成本；美国雅宝也宣布裁员并停止扩张。海外矿山对锂价下行更为敏感，减产行为或先于国内企业，建议积极关注锂矿进一步减产消息，关注锂板块投资机会。
行业动态信息
锂：据SMM，本周工业级碳酸锂报价为8.86 万元/吨，较上周上涨0.3%，电池级碳酸锂报价9.65 万元/吨，较上周持平，电池级氢氧化锂粗粒报价为8.47 万元/吨，较上周下跌0.1%，电池级氢氧化锂微粉报价为9.06 万元/吨，较上周下跌0.8%。供给端，本周国内碳酸锂产量较上周略有减量。国内，外采矿厂家大多停工，自有矿厂家大多在产，青海地区受天气影响略有减量，周度产量环比下行。锂盐厂多供长协为主，散单出单较少，市场成交多为贸易企业。国外，智利的SQM 公司已经恢复了生产。澳大利亚，除了Core 公司暂停了采矿活动只保留选矿业务外，其他采矿和冶炼企业目前没有减产或停产的消息。非洲的尼日利亚，小型矿山基本上已经停止了采矿活动，但在津巴布韦，由中资经营的矿山则正常生产和运营。需求端，一季度作为传统需求淡季，电池和正极材料的需求量有所下滑，正极厂开工率较低，部分电芯厂提前放假，下游补库较为谨慎。磷酸铁锂的产能扩张太快，进一步加剧了市场供应过剩的问题。在产能过剩和市场需求疲软的情况下，行业可能会经历市场调整。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
镍：本周LME 镍价为16555 美元/吨，较上周上涨3.2%；上期所镍价为130400 元/吨，较上周上涨1.91%。
本周SHFE 镍库存1.51 万吨，LME 镍库存6.93 万吨，合计库存8.44 万吨，较上周增加0.8%。本周高镍铁主流成交价格935 元/吨，较上周上涨7.5 元/镍；低镍铁市场主流成交价4150 元/吨，较上周持平。电池级硫酸镍价格2.61 万元/吨，较上周持平；电镀级硫酸镍价格3.34 万元/吨，较上周持平。镍铁供应依旧较强，印尼产地产量激增，带动进口激增；国内产量虽偏低，但占比较小，不影响总供应激增，镍铁总供应量依旧处于历史同期最高位置，本周镍铁需求较上周则有所减弱；下游三元前驱体厂订单缩减，接货不积极，企业多降低开工负荷，目前硫酸镍总体需求不佳，叠加价格低位，炼厂出货意愿下降；镍建议关注盛屯矿业和华友钴业。
稀土&磁材：本周稀土价格下调。轻稀土方面，氧化镨钕价格39.9 万元/吨，较上周价格下降1.12%；中重稀土方面，氧化镝价格191 万元/吨，较上周价格下降2.05%；氧化铽价格565 万元/吨，较上周价格下降3.42%。
从供需基本面看，供应端，节前多数上游生产企业开工稳定，个别企业有停产检修情况，整体产量影响不大，市场出货稳定，少量期货成交，预计近期市场供应稳定，节后市场现货供需相对充足。需求端，临近春节假期，下游多数钕铁硼企业补货完成，少量建仓或者空仓居多，钕铁硼生产多数正产停产休假，所需原料不多，因此节前对产品价格支撑有限，且后市看空情绪居多，少有大量备货持仓的行为；建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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