造纸轻工周报：广州放开120平限购、房企融资支持政策继续加码 推荐低估值优质家居标的;美国Q4经济强劲 成屋销售改善 继续关注出口链投资机会;关注CCER市场正式启动、好太太、昇兴股份业绩预告点评

　　本期投资提示：
　　家居：房企融资支持政策继续加码，广州放开120 平限购，关注低估值优质家居标的。地产支持政策持续出台，地产数据有望企稳回升，地产支持政策持续推出，体现中央对托底地产的决心，期待后续政策落地，供需两端发力带动地产销售改善。推荐优质新股东入主、内外贸共同发力的【顾家家居】、高股息的【索菲亚】、估值性价比提升的【欧派家居】、仍享受渠道红利的【志邦家居】、受益智能化的【好太太】。
　　出口：23Q4 美国经济表现强劲，成屋签约销售指数环比改善，继续推荐出口链：推荐顺应海外保温杯潮流化趋势的【嘉益股份】；后期美国家居消费景气度有望边际改善，跨境电商快速发展，推荐【恒林股份】【致欧科技】【匠心家居】。2023Q4 美国实际GDP 同比3.1%，环比0.8%，超市场预期，其中美国商品消费环比0.9%，对GDP 同比贡献继续上升；2023年12 月成屋签约销售指数环比提升8.3%，预期提升1.5%，超市场预期。
　　1）关注海外消费趋势的变化：营销的升级，带动多元化消费渠道的发展。Tiktok 等新的社交媒体平台快速发展，给予下游品牌商和渠道商更多发展和弯道超车机会。嘉益股份战略资源聚焦海外代工，表面处理工艺领先+供应链高效，绑定第一大客户Stanley，24Q1 越南基地投产有望进一步提升大客户供应份额，构筑持续增长动力。
　　2）大件产品线上化渗透率提升空间充足，美国家居消费景气度边际改善，推荐先发优势显著的大件跨境电商和物流企业【致欧科技】【恒林股份】、代工客户增加+海外自建品牌的【匠心家居】。1）美国降息预期增强，家居去库完成；中国家居出口代工及品牌出海企业需求有望好转。2）家居非标大件属性使得目前电商渗透率较低，产业链一体化企业具备营销、选品、供应链管理优势，建立较稳固先发优势和壁垒。3）亚马逊FBA 仓定价策略导致大件非标产品运输成本高，三方海外仓需求持续上升，占据优势地理位置三方海外仓具备资源稀缺性，先发优势稳固。推荐先发优势显著的大件跨境电商企业【致欧科技】【恒林股份】。推荐代工客户增加+海外自建品牌的【匠心家居】。
　　造纸：全国温室气体自愿减排交易（CCER）市场正式启动，国内碳交易市场完善化，林业碳汇市场空间广阔。根据北京绿色交易所数据，1 月22 日全国温室气体自愿减排交易市场总成交量37.5 吨，总成交额2383.53 万元，成交均价63.6 元/吨。
　　关注本周已发布业绩点评：好太太、昇兴股份。1）好太太：业绩预告符合预期，预计Q4 收入延续高增。公告23 年归母净利润为3.18-3.63 亿元，同比增长40-60%。此前公司发布股权激励，考核目标23 年收入同比20%增长，预计Q4 收入实现高增。2）昇兴股份：2023年业绩超预期。公司公告2023 年业绩预告，实现归母净利润3.15-4.00 亿元，同比增长51%-91%，柬埔寨两片罐产能放量，较国内市场格局更优、利润率更高；三片罐跟随天丝红牛快速成长，传统客户订单修复；铝瓶罐需求场景恢复，利润率稳定，稳定贡献利润。
　　风险提示：消费修复不及预期；地产改善不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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