非银行金融行业周报：活跃市场政策密集出台 关注券商左侧投资价值

　　投资要点：
　　证监会全面暂停限售股出借。证监会加强对限售股出借的监管，进一步优化融券机制，全面暂停限售股出借，同时将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。同时证监会召开2024 年工作会议，表示将大力推进投资端改革，推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地，完善投资机构长周期考核，健全有利于中长期资金入市的政策环境，促进投融资动态平衡；同时，优化私募股权创投基金发展政策环境，促进债券市场高质量发展，探索中国特色期货监管制度和业务模式，健全商品期货品种体系，着力提升服务高质量发展的能力和水平。
　　券商业绩预喜，关注左侧投资价值。上周多家券商发布业绩预报，8 家券商归母净利润增长超50%以上，红塔证券、西部证券、财达证券等券商增速较高。同时，人民银行超预期降准0.5 个百分点，向市场提供长期流动性约1 万亿元，改善市场预期和流动性，提升风险偏好。来随着资本市场改革的进一步深化，投资端、融资端、交易端利好政策有望继续出台。证券行业有望在活跃资本市场相关政策出台下受益，行业估值有望先于指数回暖。
　　市场表现：周主要指数表现分化，上证综指上涨2.75%，沪深300 上涨1.96%，创业板指数下跌1.92%。上周股票成交金额4.04 万亿元，日均成交额0.81 万亿元，环比增长14.63%。股票质押比例降低至4.47%，两融余额占流通市值降低至2.47%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨0.30%；中债国债10 年期到期收益率为2.50%，较年初下行6.07BP。
　　风险提示：二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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