融券新规震撼市场：券商紧急调整策略，限售股出借暂停，转融券改革影响深远

上周末的融券新规引发了市场的关注，券商已经开始进行系统和业务调整。

针对融券及转融通政策的调整，券商采取了五大重要措施：首先是停止限售股的出借和借入，其次是进行系统改造以提高交易效率，第三是调整业务制度和合同，第四是加强员工培训，最后是与客户沟通，确保新政策的顺利实施。

新规中，转融券交易从T+0改为T+1交收制度，这将对量化私募的融券多空策略产生重大影响，增加成本并提高不确定性。中信证券(600030)预测，融券业务的收紧可能对业务余额造成100-150亿的影响。

券商系统调整迅速

证监会发布的融券新规包括暂停限售股出借和调整转融券市场化约定申报，券商已迅速做出反应，进行系统调整和业务准备。

限售股出借的暂停相对容易实施，券商已在新规发布后立即进行了调整。国金证券(600109)和国联证券等均表示已在系统层面限制了限售股的出借功能。

转融券约定申报的调整需要根据中证金融的要求进行，目前国联证券正在进行系统功能改造，以确保符合新规要求。

华宝证券则强调了金融科技在两融业务中的作用，表示已做好业务和技术系统准备，以适应新规。

战略投资者出借余额大幅下降

限售股出借政策最早在科创板试点，旨在平衡市场多空力量。随着新股破发现象的出现，监管开始限制限售股出借，战略投资者出借余额已大幅下降。

此次融券新规的实施，全面暂停了限售股出借，进一步规范了市场。

融券改革对策略和券商的影响

转融券交易制度的改革将直接影响量化私募的融券多空策略，可能导致策略失效和风险敞口增加。

此外，融券改革也将对券商的融券业务产生一定影响，尤其是拥有券源优势的头部券商。中信证券分析认为，融券规模的下降将对券商收入产生一定影响，但整体影响有限。