交通运输行业研究：交运物流为基石 跨境出海正当时

　　行情回顾
　　过去一周（2024/1/20-2024/1/26）上证指数报收2910.22 点，涨幅为2.75%；深证成指报收8762.33 点，跌幅为0.28%；创业板指报收1682.48 点，跌幅为1.92%；沪深300 指数报收3333.82 点，涨幅为1.96%。SW 交运指数报收2041.85 点，涨幅为3.34%，板块跑赢大盘。
　　交运子板块中，过去一周（2024/1/20-2024/1/26）涨幅领先的子版块为航运港口及铁路公路，涨幅分别为4.75%及3.25%。本周前五位领涨个股为长江投资（39.19%）、畅联股份（38.11%）、上海雅仕（21.61%）、锦江在线（13.36%）及海峡股份（12.68%）；前五位领跌个股为华光源海（-14.92%）、国航远洋（-9.96%）、龙江交通（-6.61%）、原尚股份（-6.52%）及海晨股份（-4.45%）。
　　主要观点
　　“出海”市场：我们认为，我国企业出海已经从过去的代加工转为产品竞争力、品牌竞争力、供应链话语权等全生态竞争力。我们认为，物流作为作为企业出海的基石，或将受益于“出海”市场的发展，“出海”有望成为2024 年主线之一。
　　我们认为，以下两个“出海”市场较为具备基本面支撑：
　　1）“一带一路”相关国家：据世界银行《“一带一路”经济学报告》测算，2030 年共建“一带一路”每年将为全球产生1.6 万亿美元收益，占全球GDP 的1.3%，“一带一路”交通项目全部完成后，沿线国家交通时间将缩短12%，全球贸易成本降低1.8%，中国－中亚－西亚经济走廊上的贸易成本降低10%，参与国贸易规模增长2.8%-9.7%，全球贸易增长1.7%-6.2%，实际收入增长1.2%-3.4%。我们认为，“一带一路”未来有巨大的市场空间，有望成为企业发展的蓝海市场。
　　2）跨境电商物流：我们认为，我国的电商快递市场进入了存量竞争阶段，市场对快递物流的性价比敏感度较高，导致快递企业成本端压力较大；而全球的电商市场仍处在发展初期，跨境电商在全球市场、尤其是新兴市场仍有较为广阔的发展前景。
　　快递物流：根据交通运输部数据，1 月22 日-1 月28 日期间全国货运物流有序运行。其中，邮政快递累计揽收量约33.2 亿件，环比增长5.36%；累计投递量约31.52 亿件，环比增长5.45%。
　　风险提示
　　消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；宏观经济不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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