需求不足拖累中国经济：2024年1月制造业PMI小幅回升至49.2%，宏观政策期待加码

根据最近的机构研究和专家解读，为您总结近期的宏观策略解读，供参考：

事件概括：

2024年1月，中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.2%，较上月回升0.2个百分点，但仍连续四个月位于荣枯线以下。1月制造业PMI略低于市场预期，显示需求不足仍是主要问题。尽管外需有所回暖，基建投资和制造业投资增速上行，但楼市低迷对制造业PMI形成拖累。企业类型方面，大型企业PMI回升，中型企业PMI微增，小型企业PMI下降。非制造业商务活动指数回升至50.7%，但建筑业活动指数下降，服务业指数有所上升。

事件解读：

专家分析指出，需求不足是影响制造业PMI的关键因素，预计宏观政策将继续发力以稳定增长。一季度作为稳增长的关键阶段，除了已宣布的降准措施外，货币政策可能还将包括降息等措施。分析师预测，2月制造业PMI有望继续回升，但受地产拖累，上升幅度或有限。同时，非制造业商务活动指数的回升受到节日效应和居民消费意愿增强的推动，但资本市场服务和房地产等行业的景气水平仍偏弱。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青和经济学人智库高级分析师徐天辰均认为，内需不足是中国经济当前面临的主要问题，需要政策在增加总需求和调节需求结构方面进一步发力。他们指出，新一轮稳增长政策已经开始全面发力，对市场需求和社会预期将产生积极影响。王青还强调，稳增长政策的成效以及房地产市场的走向将对PMI指数的未来发展产生重要影响。