家用电器业行业：线上空调和集成灶表现亮眼 铝价环比有所下降

　　本报告导读：
　　线上空调和集成灶表现亮眼，线下油烟机和洗碗机同比涨幅扩大，线上海信彩电表现较好，铝价环比有所下降。
　　摘要：
　　线上空调和集 成灶表现亮眼，线下油烟机和洗碗机同比涨幅扩大。W4线上空调和集成灶销额累计同比涨幅扩大，同比+80.57%、+54.96%，洗地机销额累计同比降幅收窄，同比-1.98%；线下干衣机、油烟机和洗碗机销额累计同比涨幅扩大，同比+41.23%、+29.00%、+69.68%。
　　线上海信彩电表现较好。W4 线上海信彩电和TCL 彩电销额累计市占率同比由负转正，同比+2.87%、+3.31%；线上老板油烟机和海尔洗碗机销额累计市占率同比涨幅扩大，分别+1.89%、+1.73%；线上海尔冰箱和海尔洗衣机销额累计市占率同比降幅收窄，分别-0.94%、-0.73%。
　　铝价环比有所下降。1 月31 日，SHFE 铜价为69240 元/吨，SHFE 铝价为18940 元/吨，环比上周分别+1.57%、-0.26%；2024 年1 月31 日，最新中塑指数为840.63，最新WTI 原油价格为75.85 美元/桶，环比上周分别+0.65%、+1.01%。钢材价格1 月26 日环比1 月19 日+0.44%。
　　2024 年至今，SHFE 铜、SHFE 铝、塑料、钢材、WTI 原油价格累计+0.12%、-2.67%、+0.70%、-0.78%、+3.30%。
　　投资建议：线上空调和集成灶表现亮眼，线下油烟机和洗碗机同比涨幅扩大，线上海信彩电表现较好，铝价环比有所下降。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（18.5X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（11.8X）、激光显示技术龙头海信视像（12.8X）、线上打爆品初见成效、线下盈利能力有望恢复的倍轻松（102.1X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（10.1X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.1X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.8X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（16.9X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（17.1X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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