通信行业研究：集采彰显AI发展活力 6G标准助力商业化变革

　　行业核心观点
　　行情回顾：过去一周（2024.1.22-1.28），上证指数、深证成指涨跌幅分别为2.75%、-0.28%，中信通信指数涨跌幅为2.58%，在中信30个一级行业排第11位。
　　过去一周通信板块呈现上升走势，细分板块涨跌情况：细分板块增值服务II、通讯工程服务近一周涨跌幅分别达到-1.39%、-1.79%，通信设备子板块上涨1.40%，电信运营II板块上涨7.52%。
　　产业要闻追踪：
　　事件1
　　1 月24 日，从中国联通官网获悉，中国联通日前发布预审公告称，2024年人工智能服务器集采项目已具备招标条件，本次中国联通共将采购2120 台人工智能服务器，365 台关键组网设备RoCE 交换机，该项目不划分标包。
　　点评
　　AI 芯片需求高增，国内云厂商前瞻布局。2023 年8 月，百度、字节跳动、腾讯和阿里巴巴四家公司合计向英伟达订购了价值50 亿美元的AI芯片，其中包括约10 万块A800 芯片，价值10 亿美元，另外价值40 亿美元的芯片都将于2024 年交付。
　　服务器规模同步骤增，未来两年持续利好。根据TrendForce 预测，2023年全球AI 服务器出货量已接近120 万台，年增长率接近38.4%，占整体服务器约9%；预计到2025 年整体出货量将增加至190 万台，2022-2025年年复合增长率将达到29%。
　　AI设施建设加速推进，交换机与光模块长期受益。交换机方面， AI数据中心发展有望迅速催化InfiniBand 交换机市场长期扩容。根据英伟达数据，1 个SU 包含20 个服务器计算节点，创造大约leaf 层8 台交换机以及Spine 层5 台交换机的需求，对应服务器与交换机比例为1:0.65，交换机的置换需求长期显著。光模块方面，伴随超预期的数据中心带宽需求以及AI应用带来的数据流量爆发，光模块朝着800G、1.6T方向快速迭代，集成化程度越来越高，CPO、硅光子技术备受关注。
　　我们认为，随着AI 应用加速落地，智算中心建设持续驱动，交换机、光模块将伴随AI 服务器增长而长期扩容。
　　建议关注：紫光股份、浪潮信息、中兴通讯等。
　　事件2
　　北京时间1 月24 日，ITU（国际电信联盟）发布了第六代移动通信系统（6G）标准和无线接口技术框架，为下一代移动通信发展奠定了基础。
　　ITU无线电通信局局长Mario Maniewicz 表示，基于IMT-2030 标准开发的地面无线电系统，有望推动下一波创新型无线电通信系统的发展，促进全球数字公平。
　　点评
　　商业模式仍未完善，业务拓展尚待突破。5G 技术具有一定原生弊病，在网络覆盖广度、融合应用、核心技术等方面仍存在较多问题亟待解决：
　　研发层面，5G 相关项目的研发周期长，导致产品无法快速上线。商业模式层面， 5G 专网设计及产品多为公网标准、集采产品，难以满足个性化、差异化的行业应用需求。落地层面，当前5G 市场需求尚未充分激发，现象级应用未能显现。
　　6G 技术持续赋能，商业场景逐步扩展。
　　1）在6G 时代，天基、空基网络将与地基网络深度融合，组成“空天地”一体化网络，实现全域、全时段的网络覆盖。“空天地”一体化网络可在系统层面实现地面与非地面网络的全面一体化，在体制、协议、网路、业务、终端等层面实现深度融合。
　　2）6G 网络在物联网工业自动化，蜂窝车联网与数字孪生体域网等方面发挥重要价值。工业自动化领域，ICT 与传统工业的进一步融合可加强在物联网集成、工业设备互通互联等方面的优势，有力推动生产发展。
　　3）6G 可支持“设备+边缘+云”的计算架构，按需提供动态的、细致的服务计算资源，各种AI 设备的协同服务将会随着智能终端设备的普及而被广泛应用。
　　我们认为， 6G有望在应用开发与商业模式创新双方面加速推进，迎来下游需求的长期繁荣。
　　建议关注：中国联通、中兴通讯、中国移动等
　　行业要闻：
　　Gartner：2023 年全球半导体收入将减少11%。2023 年排名前25 半导体厂商的半导体收入总和下降了14.1%，占整个市场的74.4%，较2022 年的77.2%有所下降。
　　来自市场研究公司Dell'Oro Group 的最新报告显示，全球无线接入网（RAN）市场目前正处于下行轨道，5G-A 不会推动下一个主要资本支出增长周期。
　　投资建议
　　维持通信行业“增持”评级
　　风险提示
　　国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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