电力设备行业研究：2023年光伏装机高增 需求持续看好

　　行情回顾
　　过去一周，电力设备行业下跌3.41%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第30。分子板块看，其他电源设备下跌0.23%，电网设备下跌1.5%，风电设备下跌1.75%，光伏设备下跌3.51%，电池下跌4.83%，电机下跌6.5%。
　　本周观点
　　锂电：需求端新能源汽车支持政策持续出台，车厂推出购车优惠，有望带动电动车销量增长。原料端当前价格处于低位，看好后续动力电池出货增长，电池厂盈利能力提升。新技术方面，固态电池、复合集流体等产业化进程不断加速，多家车企发布800V 平台，我们认为800V 高压快充将有效解决新能源汽车补能焦虑，带动电池、车、桩端全面升级。
　　光伏：12 月国内光伏装机大幅增长，单月新增装机53GW，同比+144.24%，环比+148.59%；2023 年国内新增装机216.88GW，同比+148.12%，创历史新高。进一步显示光伏需求旺盛。当前光伏产业链价格整体企稳，价格处于偏底部位置，我们认为终端观望情绪有望逐渐消除，未来低成本组件进一步催生终端需求。我们看好光伏总需求增长，部分市场增长可能超预期。N 型占比快速提升，部分辅材如银浆、焊带等有望充分受益。新技术方向，HJT 市场接受程度提升，部分央国企招标中已将HJT 纳入独立标段，高效产品溢价凸显。
　　电力设备：2024 年国家电网将加大电网投资力度，加快建设特高压和超高压等骨干网架，预计2024 年电网建设投资总规模将超5000 亿元，我们认为利好特高压建设带来的相关电力设备企业订单增长。看好电力设备出海，国内电力设备企业具备全球竞争力，未来有望持续突破欧美等成熟市场，建议关注电力设备企业出海新机遇，包括智能电表、变压器等。
　　投资建议
　　动力电池：1）电池端，建议关注宁德时代、国轩高科。2）新技术方向：建议关注宝明科技、道森股份、三孚新科、天奈科技、信德新材等。
　　光伏：1）看好基本面向好及受益N型占比提升的辅材，如高纯石英砂、银浆、焊带等，推荐鑫铂股份、聚和材料，建议关注石英股份、帝科股份、宇邦新材等。2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池、钙钛矿等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、琏升科技等。3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。
　　电力设备：看好智能电表、变压器等电力出海新机遇，建议关注海兴电力、三星医疗、威胜信息、金盘科技、华明装备等。
　　风险提示
　　新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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