电力天然气周报：发改委发布加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接、大力促进非化石能源消费的通知

　　本周市场表现：截至2 月2 日收盘，本周公用事业板块下跌4.5%，表现优于大盘。其中，电力板块下跌3.97%，燃气板块下跌9.37%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：港口煤价小幅下跌。截至2 月2 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价907 元/吨，周环比下跌1 元/吨。截至2 月2 日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1009.68 元/吨，周环比上涨2.06 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价970.55 元/吨，周环比持平。
　　动力煤库存及电厂日耗：沿海及内陆电厂煤炭库存周环比下降。截至2月2 日，秦皇岛港煤炭库存586 万吨，周环比增加46 万吨。截至2 月1 日，内陆17 省煤炭库存8091.4 万吨，较上周下降113.5 万吨，周环比下降1.38%；内陆17 省电厂日耗为428.2 万吨，较上周增加1.4 万吨/日，周环比上升0.33%；可用天数为18.9 天，较上周下降0.3 天。截至2 月1 日，沿海8 省煤炭库存3010.4 万吨，较上周下降59.2 万吨，周环比下降1.93%；沿海8 省电厂日耗为201.2 万吨，较上周下降23.3 万吨/日，周环比下降10.38%；可用天数为15 天，较上周增加1.3 天。
　　水电来水情况：截至2 月1 日，三峡出库流量6750 立方米/秒，同比下降1.03%，周环比下降0.15%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至1 月26 日，广东电力日前现货市场的周度均价为451.04 元/MWh，周环比上升4.42%，周同比上升11.3%。广东电力实时现货市场的周度均价为451.27 元/MWh，周环比上升5.00%，周同比上升12.2%。2）山西电力市场：截至2 月1日，山西电力日前现货市场的周度均价为356.97 元/MWh，周环比上升17.06%，周同比上升69.6%。山西电力实时现货市场的周度均价为386.09 元/MWh，周环比上升24.26%，周同比上升81.5%。3）山东电力市场：截至2 月1 日，山东电力日前现货市场的周度均价为302.11 元/MWh，周环比下降5.07%，周同比下降6.7%。山东电力实时现货市场的周度均价为243.89 元/MWh，周环比上升9.80%，周同比下降16.8%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：国内气价周环比下降，欧洲TTF 价格周环比上升，美国HH 价格周环比持平。截至2 月2 日，上海石油天然气交易中心LNG 出厂价格全国指数为4933 元/吨，同比下降23.74%，环比下降2.06%；截至2 月1 日，欧洲TTF 现货价格为9.13 美元/百万英热，同比下降51.9%，周环比上升5.2%；美国HH 现货价格为2.21 美元/百万英热，同比下降13.0%，周环比持平；中国DES 现货价格为9.56 美元/百万英热，同比下降49.9%，周环比下降0.2%。
　　欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同比小幅上升。2024 年第4 周，欧盟天然气供应量57.9 亿方，同比上升0.8%，周环比下降1.8%。
　　其中，LNG 供应量为22.9 亿方，周环比下降3.5%，占天然气供应量的39.5%；进口管道气35.0 亿方，同比上升11.0%，周环比下降0.6%。
　　2024 年第4 周，欧盟天然气消费量（我们估算）为97.8 亿方，周环比下降12.6%，同比下降7.3%；2024 年1-4 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为391.3 亿方，同比上升20.0%。
　　国内天然气供需情况：2023 年12 月，国内天然气表观消费量为376.50亿方，同比上升9.4%，环比上升7.6%。2023 年12 月，国内天然气产量为208.60 亿方，同比上升2.5%，环比上升4.6%。2023 年12 月，LNG进口量为840.00 万吨，同比上升27.3%，环比上升23.5%。2023 年12月，PNG 进口量为425.00 万吨，同比上升15.5%，环比上升2.4%。
　　本周行业重点新闻：1）国家发改委发布关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接、大力促进非化石能源消费的通知：在“十四五”省级人民政府节能目标责任评价考核指标核算中，实行以物理电量为基础、跨省绿证交易为补充的可再生能源消费量扣除政策。不改变国家和省级地区现行可再生能源消费统计制度，参与跨省可再生能源市场化交易或绿色电力交易对应的电量，按物理电量计入受端省份可再生能源消费量；未参与跨省可再生能源市场化交易或绿色电力交易、但参与跨省绿证交易对应的电量，按绿证跨省交易流向计入受端省份可再生能源消费量，不再计入送端省份可再生能源消费量。2）2023 年煤层气产量达117.7 亿立方米，同比增长20.5%：1 月25 日，国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星在新闻发布会上表示，开发利用煤层气具有保障煤矿安全生产、增加清洁能源供应、减少温室气体排放等多重效益。2023 年，我国煤层气产量达到117.7 亿立方米，同比增长20.5%；煤层气产量约占国内天然气供应的5%，增量占比达到18%，成为国内天然气供应的重要补充。2024 年，国家能源局将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，立足能源安全保供和绿色低碳转型大局，多措并举推动煤层气增储上产。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A 等；水电运营商：
　　长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
　　风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。