零售社服行业周报：亚马逊Q4业绩超预期 生成式AI创新+PRIME优化驱动增长

本期投资提示：
一周主要回顾与展望：本周商贸零售板块和社会服务板块表现较弱。2024 年1 月29 日至2024 年2 月2 日期间商贸零售指数下跌-12.59%，相对沪深300 指数下跌-8.0%，在申万一级行业里排名第25 位；社会服务指数下跌-15.08%，相对沪深300 指数下跌-10.5%，在申万一级行业里排名第30 位。
亚马逊23Q4 业绩增长超预期，净利润达106 亿美元。23Q4 公司实现营业收入1,700 亿美元，同比+14%。23Q4 经营利润132 亿美元，同比+383%；净利润106 亿美元，同比+3722%。分业务看，23Q4 亚马逊在线商店收入/实体商店收入/卖家服务收入/订阅服务收入/ 广告服务收入分别为705/52/436/105/147 亿美元， 同比+8%/+4%/+19%/+13%/+26%。Q4 亚马逊云科技（AWS）取得显著增长，营业收入达242 亿美元，同比+13%。亚马逊2023 全年实现营业收入5,748 亿美元，同比+12%；经营利润369 亿美元，同比+201%。亚马逊2023 全年北美市场收入/国际市场收入/ AWS业务收入分别为3,528/1,312/908 亿美元，同比+12%/+11%/+13%。
调整物流升级Prime 体验，“黑五、网一”销售创新高。23Q4 亚马逊持续关注客户投入、价格、选择充分性和购物便利性，助推“黑五”和“网一”销售创历史新高。据公司公告，亚马逊“黑五网一”期间全球销售量超10 亿件商品，美国站点独立卖家销售超5 亿件商品。据Insider Intelligence 和eMarketer Forecast 数据，亚马逊在“黑五网一”期间销售额同比增长2.4%至1061.8 亿美元。同时，亚马逊通过进一步加强技术、运输和基础架构投入，提高配送网络效率，持续提升Prime 会员配送速度。
广告业务强劲增长，高转化率提升品牌投放吸引力。据公司公告，亚马逊23Q4 广告业务收入达146.54 亿美元，同比增长超26%。亚马逊官方调查数据显示，观看亚马逊平台视频广告后，产生购买意向的观众转化率高达88%。随着流媒体服务发展和消费者习惯的转变，亚马逊的商业实力和广告影响力有望不断增强用户粘性，以更精准有效的营销工具赋能品牌商，实现广告业务的持续增长。
积极推进云科技人工智能生态，构建生成式 AI 解决方案。亚马逊将生成式AI 技术融入云计算，在基础模型、计算增强、存储和网络方面取得一系列积极进展。公司升级自研芯片并推出智能聊天新助理Amazon Q，发布生成式人工智能应用新程序AmazonBedrock，与英伟达深化合作共研超级计算机。我们预计，生成式人工智能应用将进一步提升亚马逊云科技发展潜力，推动业务增长空间扩张。
投资分析意见：亚马逊持续优化履约和会员服务，关注用户性价比消费体验，云科技构建AI 解决方案助力企业创新，带动收入稳步增长，未来预计随着亚马逊云科技生成式人工智能应用进一步突破，履约网络及库存管理提升，盈利能力提升仍具空间，看好长期电商主业发展及云业务成长，建议关注亚马逊。推荐：拼多多、阿里巴巴、京东、美团。
风险提示：国际环境更加复杂、行业竞争加剧、AI 发展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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