金融行业周报(第五周)：理财环比回暖 基金保有分化

本周观点：理财环比回暖，基金保有分化
理财规模较23H1 环比回暖，把握金融加配机遇，证券>银行>保险。23 年末银行理财市场存续规模 26.8 万亿元，同比-3.1%，较23 年上半年有所回暖。固贷、流贷、个贷管理办法新规落地，对贷款用途、期限、受托支付金额进行调整优化。国资委将全面推开市值管理考核。市场持续波动，关注两融担保比例等变化。23Q4 非货/股混基金代销保有金额环比+1.5%/-5.6%；券商系市占率继续提升。看好稳市场稳信心政策基调下的板块修复行情。我们仍旧看好头部公司产品利润率改善趋势，这些公司有望缓解利率下行对盈利的压力。
子行业观点
1）银行：23 年末银行理财市场存续规模 26.8 万亿元，同比-3.1%，较23年上半年有所回暖。固贷、流贷、个贷管理办法新规落地，对贷款用途、期限、受托支付金额进行调整优化。看好低估值大行+优质区域行。2）证券：
国资委将全面推开市值管理考核。市场持续波动，关注两融担保比例等变化。
23Q4 非货/股混基金代销保有金额环比+1.5%/-5.6%；券商系市占率继续提升。看好稳市场稳信心政策基调下的板块修复行情。3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。
重点公司及动态
1）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。
2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如苏州，以及招行。
3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。
风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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