基础化工行业周报：23年民爆行业整合持续 三代制冷剂高景气延续

　　行业基础数据跟踪：1 月29 日~2 月2 日，SW 基础化工板块下跌12.15%，跑输万得全A 指数2.87pct；化工子行业均下跌，表现较差的有炭黑、橡胶助剂、有机硅等板块。
　　化工品价格上涨较多:在我们跟踪的336 个产品中,上涨、持平、下跌的产品数量分别为76 种、189 种、71 种,占比分别为23%、56%和21%。
　　化工品价格上涨较多。价格涨幅前五：液氯、EVA(热熔胶)、R410a、R125、日本LNG 现货。价格跌幅前五：美国Henry Hub 期货、玉米、波罗的海干散货指数BDI、液氨、MMA。
　　民爆企业产业集中度持续提升。2024 年2 月2 日，根据中爆协消息，2023 年民爆行业重组整合稳步推进，20 余家民爆企业进行并购、重组或签署战略合作协议。生产总值方面，特能集团（44.5 亿）/易普力（42.3亿）/广东宏大（26.9 亿）位居前列，CR20 约81%，同比+5pct；炸药产量方面，易普力（50.3wt）/特能集团（44.6wt）/广东宏大（38.4wt）位居前列, CR20 约83%，同比+5pct；爆破服务方面，广东宏大（93.2亿）/易普力（57 亿）/保利联合（51 亿）位居前列。三代制冷剂高景气延续。2023.11，《2024 年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案》发布；2024.01，三代制冷剂配额核发情况正式公示，巨化股份、山东东岳等企业氧氟碳化物（不含三氟甲烷）生产配额74.56 万吨。受配额心态传导，叠加国内安全、环保检查力度普遍增强、冬季开工限制导致萤石矿山开工低迷等因素，三代制冷剂景气持续。据百川资讯，本周R32/R125/R134a/R410a 价格分别为20500/36000/31000/30000元/吨，环比上周+2.50%/+9.09%/+3.33%/+11.11%。
　　建议关注：（1）供给约束：资源品以油气（中国石油、中国石油股份、中国海油、中国海洋石油）、矿藏（钛精矿-龙佰集团、天然碱-远兴能源、磷矿-川恒股份、钾矿-亚钾国际）为代表；制造端以MDI（万华化学）、创制农药、尿素（华鲁恒升）、乙烷裂解（卫星化学）、制冷剂（巨化股份、永和股份、三美化工、昊华科技）为代表；（2）技术创新：合成生物、农药制剂出海（润丰股份）、润滑油添加剂（瑞丰新材）、新材料（泰和新材、赛特新材、振华股份）、电子材料（万润股份、格林达等）、车用材料（赛轮轮胎、海利得）；（3）底部找拐点：出口链的化纤（聚合顺、新凤鸣，桐昆股份、华峰化学、三友化工）、香精香料（金禾实业、新和成、亚香股份）、农药（润丰股份等）、民营炼化（荣盛石化、恒力石化、东方盛虹）、地产（MDI、钛白粉、PVC 等）。
　　风险提示：宏观层面：宏观经济下行，相关化工品的需求萎缩；行业层面：大宗原材料价格剧烈波动等；公司层面：项目进展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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