食品饮料行业周报：白酒动销环比提速 关注大众品板块需求复苏

　　本周食品饮料板块下跌4.46%，跑赢上证指数1.73pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为欢乐家（9.44%)、今世缘（6.37%)、养元饮品（5.73%)、东鹏饮料（3.24%)和华统股份（2.51%)。
　　白酒：动销环比提速，批价有所提升，渠道信心改善。本周消费者端需求加速释放，动销逐步进入小高峰，各酒企开门红回款、发货节奏加快，茅台、汾酒、古井、今世缘等基本完成春节回款目标。普五、汾酒等强品牌力单品流速较快，100-300 元大众价位白酒及区域酒龙头受益于小年宴席需求动销表现突出。本周主流产品批价有所上涨，主因部分地区受雨雪天气因素影响，终端备货提前，2 月5 日普五出厂价提升50 元下渠道报价有所提升。据今日酒价，截至2024 年2 月3 日原箱茅台批价2980 元/瓶，较上周上升30 元，普五批价925-930 元/瓶，高度国窖1573 批价875-880 元/瓶，均有小幅提振。本周白酒板块SW 下跌3.86%，主要系短期资金面和情绪面扰动，板块跟随大盘下跌，今世缘本周上涨6.37%，跑赢板块。我们认为大部分酒企有序推进开门红动销，春节预计平稳过渡，当前板块估值已充分消化市场对行业春节动销的担忧。个股推荐方面，持续推荐品牌力深厚的贵州茅台、山西汾酒，管理禀赋突出的泸州老窖，受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘；关注改革性标的五粮液等。
　　大众品：建议把握消费需求复苏，推荐具有经营韧性的标的。啤酒：1 月啤酒行业产品结构升级继续展现韧性，后续密切关注需求环境变化。速冻食品：
　　立高食品盈利阶段承压，回购彰显长期发展信心。休闲食品：部分零食公司业绩预告亮眼，下游渠道变革红利显现；紫燕、煌上煌发布业绩预告，龙头均积极提振单店营收。调味品：复苏节奏分化，复合调味品、零添加赛道延续高景气。乳制品：需求端弱复苏，三季度开始环比改善。软饮料：收入持续恢复，白糖价格高位回落有望带动毛利率改善。
　　投资建议：本周推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、青岛啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、千禾味业、安井食品、千味央厨、劲仔食品、甘源食品、妙可蓝多。
　　风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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