机械行业2024年2月投资策略：1月制造业PMI指数49.2% 景气度环比回升 关注通用设备投资机会

　　1 月行情回顾&重要数据跟踪：1 月PMI 指数49.2%，景气水平有所回升1 月机械行业（申万分类）指数下跌17.90%，低于沪深300 指数11.61个pct。机械行业TTM 市盈率/市净率约为23.88/1.84 倍。2023 年以来钢价/铜价/铝价指数变动-0.51%/+1.50%/-5.44%；1 月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动-0.20%/+0.44%/-4.43%。
　　PMI（国家统计局1 月31 日数据）：1 月制造业PMI 指数49.20%，环比提升0.20 个pct，制造业景气度整体有所回升。具体来看，PMI 生产指数51.30%，环比提升1.10 个pct，生产景气度有所回升；PMI 新订单指数49.00%，环比提升0.30 个pct，市场需求景气度改善；PMI 原材料库存指数为47.60%，环比下降0.10 个pct，主要原材料库存量继续减少。
　　机床（国家统计局1 月17 日数据）：2023 年12 月金属切削机床产量为5.92 万台，同比增长13.50%；2023 年1-12 月金属切削机床累计产量为61.25 万台，同比增长6.40%。
　　工业机器人（国家统计局1 月17 日数据）：2023 年12 月工业机器人产量4.20 万台，同比增长3.40%；2023 年1-12 月工业机器人产量42.95万台，同比下滑2.20%。
　　工程机械（中国工程机械工业协会1 月9 日数据）：2023 年12 月销售各类挖掘机1.67 万台，同比下降1.01%，其中国内7625 台，同比增长24%；出口9073 台，同比下降15.3%。
　　重点推荐组合&2 月投资观点：制造业景气度改善，库存进一步见底，看好通用设备投资机会
　　重点组合：华测检测；杭氧股份；柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压、三一重工；晶盛机电、捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力；中集集团。2 月金股推荐：【伊之密】【杭叉集团】【汇川技术】【中集集团】。
　　2023 年回顾：全年制造业PMI 整体在枯荣线之下，主要在于：1）地产及基建投资放缓；2）新能源等新兴产业过去3-4 年已经历一轮爆发式增长，专用设备环节供给增加更多，在需求放缓情况下需要时间消化供给；3）短期看，制造业国内库存周期仍处于下行周期，制造业海外出口相对较弱，通用设备需求亦承压。因此整体制造业下游需求呈现相对疲软的态势。
　　当前时点，我们主要看好四个方向：1）通用设备：已处于周期底部且订单企稳略有回升，高确定性不过反弹力度需持续跟踪；2）创新机遇：
　　重视潜力巨大的人形机器人长期机遇，积极关注3C 设备(MR、钛合金等）、半导体设备（AI 服务器带来对HBM 的增量需求）、光伏设备（钙钛矿、0BB 等新技术迭代）、核电设备（四代核电）的新技术变化；3）国产替代空间大：积极关注国产化率低、正在加速进口替代的的通用电子测量仪器、半导体设备，4）长期韧性强的优质赛道：长期跟踪看好稳增长的检测服务及工业气体行业、政策预期稳定高确定性的核电设备行业。
　　风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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