传媒行业点评报告：视频生成类模型SORA效果突破 看好带动虚拟现实产业发展

　　投资要点
　　2 月16 日，OpenAI 发布旗下首个视频生成类模型Sora，该模型可根据用户输入的自然语言生成60 秒的视频，也可通过静态图片生成视频，还可对现有视频进行扩展、填充缺失内容等。我们认为这将继续利好视频平台和虚拟现实产业的发展。
　　Sora 是首个真正意义上的“文生视频”的模型，效果远超以往类似产品从OpenAI 目前展示的视频来看，Sora 生成的视频无论在清晰度、流畅度和真实程度上都已经接近人类拍摄的视频。过去的类似产品实际上主要提供的是“动画轨迹”生成，而Sora 可以生成带有运镜的视频，人物或物体可在三维空间中保持连贯的运动。
　　区别于以往的Runway 等产品，Sora 有以下几大突破：1）视频生成视频：可以依据原视频，用自然语言对其进行修改，以达到更换环境、天气等元素的目的；2）向过去拓展视频：过去的类似产品主要向未来拓展，而Sora 可以像过去拓展，同时保持结尾的一致性；3）视频拼接：可将不同种类的视频拼接至同一视频的统一场景下；4）交互反馈：OpenAI 展示了画家在画布上留下的笔触，一个逐步被吃掉的汉堡等场景，这些也是过去难以实现的。可以说此次Sora 在时长和效果上，都有了更加接近人类拍摄视频的效果。
　　成熟多模态更近一步，利好视频平台和虚拟现实产业我们在先前的报告里有提及自然语言生成的路径一定是由简至繁，即文字、图片、视频和游戏，目前已经进展到了视频阶段，并接近游戏阶段。这首先利好的自然是视频平台，因为AIGC 内容的繁荣，创作门槛进一步降低，更多比拼的是创意，群策群力下好的创意更容易实现，继而实现正向循环。
　　更重要的是，我们认为这将对虚拟现实产业的发展有较为显著的促进。以往虚拟现实产业未能有较大繁荣的主要原因除了硬件限制，便是内容消耗量巨大，比起PC 和主机上的3D 游戏，虚拟现实类游戏大多为开放世界，本身就有着巨大的内容消耗量，且需要在不同视角、环境和时间下均有相关内容储备才显真实，而当前时间点AI 在内容生产的长度、质量和一致性上都有了极大的提升，更加接近虚拟现实类游戏所需要的标准，结合近期苹果Vision Pro 的上市，我们继续维持今年新技术推动新“奇点”来临的判断。
　　投资建议：重点关注悲观预期见底，监管环境缓和的游戏板块我们认为受益此次突破性视频生成类AI 的标的除了产业关系较为紧密的在美上市科技公司外，根据上文所述，我们认为国内布局虚拟现实产业和AI 游戏较多的企业或将受益，包括：一直深耕虚拟现实产业的恒信东方（300081.SZ）、丝路视觉（300556.SZ）、佳创视讯（300264.SX）和布局AI 游戏平台与引擎的掌趣科技（300315.SZ）等。
　　同时我们认为，从版号发布情况等外部环境来看，当前时间点的监管环境趋缓，游戏板块整体也有望迎来一波修复，推荐重点关注年内产品线同比改善巨大的完美世界（002624.SZ）和三七互娱（002555.SZ）等。
　　风险提示
　　AI、虚拟现实技术发展不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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