工业硅市场震荡前行：2024年行业扩产138万吨，短期止跌企稳信号显现

自2022年12月22日工业硅期货在广期所上市以来，经历了四阶段行情。第一阶段，市场对需求修复预期强烈，工业硅价格反弹；春节后，基本面无明显改善，供给超预期，价格回落。第三阶段，工厂成本倒挂与需求改善预期带动价格再度上涨。然而，自去年9月中下旬起，由于高位库存和仓单注销导致供应宽松，价格承压下行。当前，供应端西南开工低位、北方逐步恢复，预计2024年行业大幅扩张，新增产能达138万吨。需求端，光伏装机需求推动多晶硅扩产，成为消费主要流向，2023年四季度至2024年将有多个新增项目。尽管市场有望短期止跌企稳，但高位库存限制了大幅反弹的空间，预计市场将振荡偏强运行。中长期来看，随着丰水期复产季的到来和新增产能投产，市场可能再次呈现偏宽松格局，面临回落风险。