农林牧渔行业周报：节后猪价如期回落 去化延续但速度或受限

　　生猪养殖: 节后猪价如期回落，去化延续但速度或受限根据农村农业部数据，2024 年第6 周（02/03-02/09）商品猪均价为15.61 元/公斤，较上周提升0.32%；截至02/18 日，根据涌益咨询，全国生猪销售均价为14.26 元/公斤，较节前（02/06）回落0.78 元/公斤，生猪屠宰量同步回落，逐渐进入消费淡季；下游猪肉均价26.07 元/公斤，环比提升2.96%。根据博亚和讯数据，15kg 仔猪2024 年第6 周全国均价33.47 元/公斤，环比提升6.42%，行业15kg 仔猪生产成本约 450 元/头，仔猪价格上涨或系养殖户看好2024 年下半年猪价，但当前仔猪实际成交量较小，关注仔猪价格变化。淘汰母猪价格处于低位，2024 年第6 周淘汰母猪价格9.53 元/公斤，环比-3.44%。2023 全年生猪出栏7.26亿头，同比增长3.81%，2023 年底生猪存栏量4.34 亿头，同比下降4.05%。
　　2023 年能繁母猪去化缓慢，叠加生产效率提升，预期春节旺季结束后猪价或继续承压。饲料价格自2023 年9 月开始持续下行，2024 年1 月育肥猪饲料价格为3.74 元/公斤，较2023 年9 月下降5.3%，饲料价格下行推动猪价底部下降。
　　根据农村农业部数据，2023 年12 月全国能繁母猪存栏量为4142万头，环比下降0.38%，较2022 年12 月高点累计去化5.8%，12 月均价14.83 元/公斤，自繁自养亏损246.55 元/头。自2023 年初开始行业共11 个月处于亏损状态，当前猪价回落， 2024 年第6 周自繁自养亏损108.15 元/头，外购仔猪盈利34.62 元/头。产能去化进入后半程且预计猪价随消费进入淡季回落，产能预计短期将延续去化趋势，但去化速度或受饲料价格下行及仔猪价格回升影响。根据钢联数据，1 月能繁母猪存栏量环比下降0.56%（23 年12 月环比下降2.09%），根据涌益咨询数据，1 月能繁母猪存栏量环比下降0.76%（23 年12 月环比下降0.84%）。
　　当前生猪养殖板块估值已在历史相对低位，推荐关注出栏增长明确，业绩兑现能力强，成本优势明显的标的，温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物等。
　　白羽鸡：白羽鸡价格稳定，鸡苗价格持续回升2024 年第6 周（02/03-02/09）白羽鸡均价8.02 元/公斤，周环比下降0.25%，鸡苗价格反弹持续，均价4.54 元/羽，环比+14.36%。817 肉杂鸡均价8.76 元/公斤，周环比下降1.13%。白羽鸡养殖盈利扩大为0.47元/羽，父母代种鸡养殖盈利扩大为1.84 元/羽，白羽鸡屠宰转为亏损缩小为0.42 元/羽。
　　2022 年5 月起，受海外禽流感影响，祖代更新量明显下降且自繁占比较高，后续换羽能力受限，当前祖代存栏量和在产父母代存栏仍在历史高位，尚未见明显供给收缩传导现象。2023 年祖代更新量127.99万套，同比+32.9%，其中国产品种占比明显提升达68%。近期阿拉巴马、密西西比、田纳西州商业种群均发生禽流感，引种形势严峻。11 /13日禽类疫情已中断6 个月的俄克拉荷马州被恢复通关，根据Mysteel 信息显示，12 月22 日我国从美国俄克拉荷马州引种1 万套祖代鸡，打破自 10 月下旬以来美国祖代引种中断的局面，后续或仍维持1 个供种州状态。供给收缩有望驱动鸡周期反转，由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低，预计种源端有望分享更多利润。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注种源龙头高弹性标的，益生股份。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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