焦点科技(002315)：季度业绩增长亮眼 拐点向上

　　核心观点：
　　公司发布2023 年年报。（1）公司2023Q4 实现收入4.0 亿元，同比增长10.8%；扣非归母净利润为0.7 亿元，同比增长35.7%。单Q4 增速明显高于Q1-3，业绩边际改善出现拐点。（2）2023 年全年实现收入15.3 亿元，同比增长3.5%；扣非归母净利润为3.7 亿元，同比增长31.7%。
　　根据业务来看：（1）中国制造网23 年实现收入12.46 亿元，同比增长3.4%。2023 年中国制造网买家APP 端活跃用户数量同比增长48%，商机同比增长32%。截至2023 年年末，中国制造网实现现金回款同比增长超15%，平台收费会员数为2.46 万人。（2）其他业务：2023年，新一站保险业务实现收入1.13 亿元，同比下降0.81%。跨境业务实现收入0.86 亿元，同比增长2.18%。
　　亮点：（1）AI 麦可技术持续迭代升级，24 年有望增强变现效率。AI 麦可已具备多维产品服务能力，可以通过智能产品发布、内容智能生成、AI 辅助商机跟进、AI 辅助拓客等能力实现外贸全流程覆盖。截至2023年年末，AI 麦可的付费会员数约4000 人，现金回款超过2000 万元。
　　（2）中国制造网推出按点击付费的广告产品——精点投（PPC）广告服务，有望提升付费会员转化率以及佣金率。（3）公司2024 年经营目标为净利润同比增长25%以上。（4）公司拟每10 股派息10 元，现金分红比例达83%。
　　盈利预测与投资建议： 预计公司2024-2026 年归母净利润为4.9/6.0/7.4 亿元，同比增长29.2%/22.6%/22.7%。参考可比公司，给予24 年30x PE，对应合理价值为46.49 元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。新技术研发和新产品开发或不及预期；中美贸易摩擦的风险；销售渠道集中的风险，部分平台更改政策影响公司销售节奏等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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