汽车周报：政策催化和科技成长将成新主线

　　本期投资提示：
　　观点：上周我们明确提出春节表现良好的消费动能有望催化市场情绪，同时建立国内消费复苏信心，汽车作为消费中重要的一环亦会受益于信心重塑和产业升级逻辑，汽车板块全周上涨5.82%，表现良好。后续，我们认为汽车板块有望迎来年后β，尤其基于催化下的商用车赛道和汽车智能+机器人赛道：1）根据中央财经委员会第四次会议强调“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，降低物流成本“，我们看好商用车（包含客车、重卡、轻卡）等内需换购加速，外需出口提升，建议关注潍柴动力、重汽、宇通客车等；2）海外英伟达、特斯拉积极布局机器人和AI 业务，同时sora 问世带来AI 进一步的催化，汽车智能和机器人成为主要承载点，建议关注成长和科技并存的细分赛道，如理想新车周期、华为产业链、小米汽车等。
　　行业情况更新：
　　2024 年2 月前两周（1-17 日）国内乘联会零售销量55.9 万辆，同比2023 年2月前两周-14%；其中新能源16.5 万辆，同比-15%，渗透率30%。今年以来乘用车累计零售259.4 万辆，同比增长34%，今年以来整体行业销量表现较好，符合预期。
　　原材料价格低位震荡。最近一周/一个月，传统车原材料价格指数分别-0.8%/-1.5%；新能源车原材料价格指数分别+2.3%/+1.1%。海运成本相较上月有所上升，本周相较上周（2 月8 日）+26.2%，相较于上月（1 月23 日）+29.5%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额2,306.6 亿元（环比+0.74%）， 汽车行业指数收报5088.39 点，全周上涨5.82%。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第15位，较上周下降6 位，PE 排名第15 位，处于中等偏上水平。
　　本周行业个股上涨265 个，下跌14 个，商用载客车板块走势最强。其中涨幅最大的个股是汉马科技、中捷精工和北特科技，分别上涨54.3%、43.4%和40.7%，跌幅最大的个股是新泉股份、岱美股份和中国汽研，分别下跌5.6%、3.5%和3.4%。
　　重要事件：①中央财经委员会议鼓励汽车以旧换新；②2 月19 日起，行业新一轮降价开始；③2 月行业折扣率有所回收，其中豪华品牌、合资品牌回收相对更多。
　　投资分析意见：基本面复苏叠加政策扶持预期升温，对板块可以更为乐观。推荐3 条主线：①政策重点关注“以旧换新”，头部主机厂关注理想、长安、比亚迪；潍柴、重汽。②具备核心客户，业绩有强兑现度的零部件企业，建议关注星宇、新泉、银轮、松原、川环等。③优质小盘股价值重估，明新旭腾、瑞鹄模具、溯联股份等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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