电子行业专题研究：关注英伟达市值触及2万亿美元后的科技股投资机会

　　华泰观点：关注英伟达市值超2 万亿美元后的科技股投资机会
上周，英伟达披露4QFY24 业绩，公司1QFY25 数据中心收入指引超彭博一致预期，公司市值一度超过2 万亿美元，同时带动标普500 指数、日经225 指数创历史新高，A 股海外算力链（中际旭创、工业富联等）及国内算力链（寒武纪、海光信息等）公司涨幅领先。目前，标普500 前向PE 达21.1x，处于近十年的77%分位点。本次业绩会，英伟达表示公司2023 年数据中心收入约40%来自AI 推理，消费者互联网公司持续投资生成式AI，为公司最大客户类别之一，显示AI 商业化应用加速发展。我们持续看好云端算力中心建设相关产业链投资机遇，及其对半导体设备资本开支的拉动。
　　华泰观点：关注本周惠普、戴尔业绩及MWC 2024 世界移动通信大会上周，联想披露3QFY24 业绩，公司整体收入基本符合市场预期，但PC 修复力道短期并不强劲。2H24，PC 市场将迎来搭载高通X-Elite 芯片的AI PC产品上市等催化，我们长期看好AI PC 对行业的推动。本周，惠普、戴尔（3/1）召开业绩会，关注公司AI PC 进展以及对2024 年PC、AI 服务器整体市场展望。2/19，比亚迪秦PLUS 荣耀版、驱逐舰05 荣耀版车型上升，官网售价下探至7.98 万元起，对7-12 万价格带车型产生价格压力，引发市场担忧车企或进一步挤压上游零部件企业利润。本周，MWC 2024 世界移动通信大会（2/26-2/29）在西班牙巴塞罗那举行，5.5G、AI 终端关注度高。
　　A 股：SW 电子上涨6.0%，跑赢上证指数（+4.8%）过去一周全部A 股日均成交额合计8,997 亿元，环比下跌9.7%。电子板块涨幅居前的企业包括：万集科技（+34.1%）、北京君正（+32.1%）、寒武纪（+22.9%）；跌幅居前企业包括：恒玄科技（-8.5%）、立讯精密（-6.2%）、安路科技（-5.6%）。全部A 股北向资金上两周合计净流入107 亿元，主要增持北方华创、京东方、立讯精密，减持兆易创新、领益智造、紫光国微。
　　TMT 其它板块，SW 通信涨11.1%，SW 计算机涨11.6%，SW 传媒涨13.4%。
　　港股：恒生科技指数上涨1.7%，跑输恒生指数（+2.4%）过去一周全部港股日均成交额合计734 亿港元，环比上涨43.6%。恒生科技主要成分股中涨幅居前企业包括：携程集团（+12.7%）、理想汽车（+9.8%）、商汤（+9.4%）；跌幅居前企业包括：比亚迪电子（-6.6%）、蔚来（-5.9%）、小鹏汽车（-5.9%）。传媒互联网板块，美团涨9.2%，阿里巴巴涨2.1%，快手涨1.8%。南向资金上两周合计净流入200 亿港元，主要增持中国移动、中国铁塔、美团，减持中芯国际、小鹏汽车、金蝶国际、腾讯控股。
　　海外：纳指上涨1.4%，标普500 上涨1.7%，日经225 上涨1.6%过去一周纳斯达克中概股上涨1.7%，纳指上涨1.4%，费城半导体上涨1.9%。
　　十年美债利率下跌4bp 至4.03%。全球半导体板块涨幅居前企业包括：联发科（+13.4%）、SK 海力士（+9.9%）、英伟达（+8.5%）；跌幅居前企业包括：WOLFSPEED（-11.6%）、联电（-1.4%）、英特尔（-1.2%）。美股互联网：亚马逊涨3.2%，谷歌涨2.4%。美股汽车板块：理想（+10.0%）、特斯拉（-4.0%）、小鹏（-9.3%）。日本股市：过去一周日经225 上涨1.6%；日本科技股方面，涨幅居前为Disco（+7.1%）、Hitachi（+5.9%）、RenesasElectronics（+4.2%）；跌幅居前为Fujitsu（-3.9%）、Yamaha（-3.3%）、Sony（-1.2%）
　　风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。