汽车行业周报：中央财经委会议提出要鼓励汽车以旧换新 珍惜板块向上窗口期

　　投资要点:
　　周涨跌幅：2024.02.19-02.23 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅：上证综指4.8%，创业板指1.8％，汽车板块指数5.8％，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别为4.0％／6.1％／6.7％／6.6％。行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比提高。
　　2024.02.19-02.23 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为9.8%/-5.9%/-5.9%/4.5%/-0.1%。
　　周动态：中央财经委会议提出要鼓励汽车以旧换新，比亚迪新车价格再下探。
　　中央财经委会议提出要鼓励汽车以旧换新。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平2 月23 日下午主持召开中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。会议指出，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。我们认为会议鼓励汽车以旧换新有望进一步修复汽车板块情绪，后续具体激励和推荐措施有望出台从而促进汽车销售规模扩大。
　　比亚迪新车价格再下探，多家车企跟进。2 月19 日，比亚迪宣布旗下两款插混车型秦PLUS 荣耀版和驱逐舰05 荣耀版上市，起售价为7.98 万元，相较于上一版本冠军版车型，两款新版本车型价格均下降了2 万元。其中，秦PLUS DM-i 荣耀版售价区间为7.98 万元-12.58万元；秦PLUS EV 荣耀版售价区间为10.98 万元-13.98 万元。随后，多家车企纷纷跟进，五菱星光、长安启源、哪吒X 等多款车型官宣降价。本次车市价格下调主要集中在10 万元级新能源市场，或对此前占据主导地位的合资燃油车造成较大影响。
　　周观点：政策导向暖风吹，珍惜汽车板块向上窗口期。
　　政策暖风吹，板块估值仍在底部。我们上周周报建议“积极布局汽车节后机会”，当前时点中央财经委会议提出鼓励汽车以旧换新，政策导向上暖风吹，且板块估值仍在底部，我们判断汽车板块有望进一步向上。
　　汽车中期的变革趋势不变，将驱动汽车优质标的中长期成长。电动化：国内能源渗透率依然有提升空间；智能化：高阶智能驾驶有望在2024 年进入放量周期；高端化：自主品牌结构升级，产品价格带覆盖上移；全球化：国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地2024 年将逐步进入收获期。我们认为汽车行业技术变迁，结构升级，海外扩张仍处于高速变化中，中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上，因此我们维持行业“推荐”评级。
　　短期建议珍惜板块向上窗口期。中央财经委会议鼓励汽车以旧换新，政策暖风吹有望进一步修复板块情绪，短期考虑Q1 乘用车销量同比景气，且4 月车展前预计有多款新车发布/上市或形成催化，建议珍惜板块向上窗口期，积极布局：零部件看好中期成长确定性较高，短期因贝塔“超调”的公司，推荐银轮股份、保隆科技、爱柯迪，关注　　瑞鹄模具等；整车推荐智能化核心受益标的小鹏汽车，以及受益高端化和出口的长城汽车，受益华为合作的长安汽车，关注江淮汽车、北汽蓝谷。
　　中长期持续看好受益电动化、智能化、高端化、全球化趋势的优质汽车公司：1）自主品牌高端化：推荐长城汽车（高端化周期），长安汽车，理想汽车、比亚迪。2）华为产业链和特斯拉产业链：华为产业链推荐星宇股份、关注瑞鹄模具，特斯拉产业链推荐拓普集团、银轮股份、福耀玻璃、爱柯迪、旭升集团、三花智控、双环传动、贝斯特等。3）高阶智能化：高阶智能驾驶渗透率提升有望超预期，整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）客车内需恢复，出口向上，推荐宇通客车。
　　风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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