农林牧渔2024年2月第3期周报：1月能繁母猪产能变动情况如何？

　　核心观点
　　根据涌益咨询样本点1 数据，2024 年1 月全国能繁母猪存栏环比-0.76%（2023 年12 月环比为-0.84%），降幅有所收窄；样本点2（偏向中大规模养殖企业）能繁母猪存栏环比+0.07%。据涌益咨询数据，当前产能去化仍然以被动小幅减产为主，主动去产能情况较少；同时1 月仔猪价格上涨，市场交易怀孕母猪情况有所增加。根据Mysteel 定点样本数据，2024 年1 月能繁母猪存栏环比-0.56%（2023 年12 月环比为-2.09%），其中规模场环比-0.52%，中小散户环比-1.93%。据Mysteel 反馈，北方猪病区域缓和，养殖端产能去化速度放缓；同时部分养殖场对下半年市场预期增强，产能主动去化操作减少，部分企业亦有复产增产调整迹象。
　　行业动态信息
　　生猪：产能去化大方向不变，持续观察去化节奏变化24H1 供给高压（生猪高出栏+冻品高库存）及需求淡季背景下猪价或仍在行业成本线下，养殖端资金压力或持续增加，叠加冬季北方疫病高发，产能去化幅度或进一步加深，夯实未来周期向上的确定性。重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神等。
　　禽：把握今年黄鸡景气度与生猪共振回暖的投资机会白羽鸡行业景气度已触底回升，黄鸡产能去化带动基本面改善。
　　推荐白羽鸡产业链圣农发展等，黄羽鸡立华股份和湘佳股份等。
　　种业：杂交玉米种子供大于求局面加剧，转基因品种正式获批从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、隆平高科、登海种业等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。
　　动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复
　　未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。
　　宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏2023 年度中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2793 亿元，同比增长3.2%，整体增速进一步放缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变，相关标的如乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份等。
　　饲料：2023 年全国饲料总产量32162.7 万吨
　　原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望实现市占率提升。推荐海大集团、禾丰股份、粤海饲料和邦基科技等。
　　风险提示：突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病风险，政策不确定风险，极端天气风险，农产品价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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