建筑和工程行业周报：中特估与高股息仍为主线 REITS优质资产有望重估

　　本周观点更新：
　　关注元宵节后数据情况。本周中国建筑、中国核建、中国电建、中国化学等公布1 月新签订单数据，主要企业均实现10%以上的增速；现阶段订单数据超预期主要受基数影响（23 年1 月有春节假期）。传统建筑业复工通常在元宵节后，下周将重点观察复工进度及材料出货数据。
　　中特估与高股息仍为主线，REITs 优质资产有望重估。建筑央企股息率在“中特估”央企中处在较低水平，大部分建筑央企分红率低于20%。相比于其他上市央企，建筑央企股息率及分红率有较大提升潜力；在新一轮“国改”，市值管理纳入考核，建筑央企有望加大现金分红力度。未来股息率若能提升，或将推动新一轮建筑央企行情。建议重点关注高股息建筑央企，如中国建筑等；建议重点关注股息率较高的公募基建REITs 产品，部分REITs 产品股息率已超过10%。
　　5 年期LPR 调降，地产需求端再迎利好政策。2 月20 日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期LPR 报价，其中1Y 期LPR 为3.45%，同上月持平；5Y 期以上LPR 为3.95%，较上月下调25bp，调降幅度创历史新高。5Y-LPR 降至3.95%，对应首套个人房贷利率下限将调整至3.75%，有望刺激部分居民潜在购房需求释放，推动按揭贷款投放“进水口”稳定增长，同时一定程度上缓释早偿压力，减轻居民付息负担，维持按揭总量稳定。若后续房地产需求回暖，地产链建筑建材企业或将受益。
　　本周市场表现及高频数据跟踪：
　　市场表现：本周中信建材指数+3.34%，其中其它结构材料指数涨幅最大（+17.57%）、水泥指数涨幅最小（+1.41%）；本周中信建筑指数+6.80%，其中园林工程指数涨幅最大（+15.16%）、基建建设指数涨幅最小（+3.55%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅为8.72%（算术平均），其中博时蛇口产园REIT 涨幅最大（+21.47%），浙商沪杭甬REIT 涨幅最小（+2.57%）。
　　高频数据（2.17-2.23）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为386.17 元/吨，环比-0.09%；全国水泥企业库容比65.44%，环比-0.19pcts。玻璃：本周玻璃现货价格2036.00 元/吨，环比+0.64%；玻璃库存5425.50 万重箱，环比+4.06%。
　　3.2mm 镀膜平均价为25.50 元/平米，环比-1.92%；2mm 镀膜平均价为16.50元/平米，环比-2.94%。玻纤：本周缠绕直接纱价格3550 元/吨，环比持平；G75电子纱价7250 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为96 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为74.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为117.5 元/千克，环比持平。
　　建筑建材优选组合。高股息方向关注：基建公募REITS 产品（多数标的隐含股息率在5%以上），中国建筑（0.5XPB，关注央企市值管理主题投资机会）、中材国际（9xPE，全球水泥全产业链龙头），鲁阳节能（11xPE，高分红率）。
　　成长性方向关注：华铁应急（11XPE，看好设备经营租赁成长性）、鸿路钢构（8XPE，智能制造强化护城河）。注：估值均为光大建筑建材团队24 年预测数据。
　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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