汽车行业：理想汽车2023年报点评：Q4盈利远超预期 新车周期即将开启

　　事件：2月26日，理想汽车公布2023 年财报，理想23 年实现实现营收1238.51 亿元，同比+173.5%，实现净利润118.1 亿元，同比22 年大幅扭亏为盈。
　　23Q4 营收、盈利能力均创下历史新高。理想汽车23Q4 实现营收417.3亿元，同比+136.4%，全年实现营收1238.51 亿元，同比+173.5%，成为中国第一家千亿营收新势力车企。23Q4 实现净利润57.5 亿元，同比+2070.6%，环比+104.5%，23 年实现净利润118.1 亿元，同比22年大幅扭亏为盈。23Q4 单季度毛利率23.5%，同比+3.3pct，环比+1.5pct，主要系业务规模增长和产供销协同优化。23Q4 单车营收31.66 万元，环比-1.33 万元；单车毛利/净利分别为7.43/4.36 万元，环比+0.16/1.68 万元，单车盈利能力实现大幅增长。
　　季度交付持续高增，23Q4 理想位居20 万元以上新能源中国品牌第一名。23Q4 理想汽车交付13.2 万辆，同比+184.6%，全年交付37.6 万辆，同比+182.2%，23Q4 理想在20 万元以上新能源市场市占率达16%，位居中国汽车品牌第一名。展望24Q1，理想预计交付量达到10-10.3 万辆，同比+90.2%~+95.9%。实现营收312.5 亿元~321.9 亿元，同比+66.3%~+71.3%。
　　新车周期开启，24 年挑战80 万年销目标。李想表示2024 年有望成为理想产品大年，3 月家庭纯电科技旗舰MPV 即将理想MEGA 发布，24 款理想L7/L8/L9 也有望开启大规模交付。二季度新款增程式中型SUV 理想L6 有望上市，下半年还会交付三款纯电产品，标配5C 充电。在充电服务方面，到2024 年底，理想汽车将在全国上线2000 座超充站，覆盖全国九纵九横流量最高的十八条国家高速干线，完成三线及以上城市核心城区60%的覆盖。2024 年底，理想汽车有望形成4款增程、4 款纯电，共8 款车型的产品矩阵，并基于此挑战年销量80万辆、中国市场豪华品牌销量第一的目标。
　　投资建议：理想交付量快速提升，规模效应逐步显现，Q4 盈利能力远超预期。随着现有产能爬坡与纯电产品矩阵拓展，理想交付与营收有望持续突破；智能化方面无图城市NOA 有望年内开放。建议关注【理想汽车】，以及相关产业链标的：【博俊科技、秦安股份、保隆科技、威迈斯、德赛西威、继峰股份、上声电子】等。
　　风险因素：外部宏观环境的不确定性；原材料涨价风险；新能源汽车市场竞争不断加剧；新车型推出速度低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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